ゼロヘッジ：ココア大混乱 コートジボワール、一部の豆の販売を禁止

https://www.zerohedge.com/commodities/cocoa-mess-ivory-coast-bans-some-bean-sales-global-supplies-tighten-further

2024年6月10日（月） - 午後6時30分

商品トレーダーであるピエール・アンドゥランのようなカカオ強気派は、世界トップの生産国であるコートジボワールが、地元の加工業者を優先するために国内での豆の販売を引き締めているというニュースを喜んでいることだろう。この動きによって輸出が制限され、世界的な供給がさらに絞られ、その見返りとしてカカオ価格が1トン1万ドルを超える可能性がある。

ブルームバーグがコートジボワールの新展開をさらに詳しく伝えている：

今シーズンの大幅な供給不足により、同国の規制当局は、3月に終了したメインクロップから、9月までの年2回の収穫のうち少ないほうの収穫に契約を延期せざるを得なくなった。しかし、いわゆるミッドクロップは通常、カカオを挽いて製菓用製品に加工する地元工場用に確保されているため、地元加工業者と荷主の間で豆の争奪戦が起きている。

そのため、地元のグラインダーは供給確保が困難であることを政府に訴えたと、この問題に詳しい関係者は匿名を求めた。そのため現在、規制当局は国内に加工施設を持たない企業や輸出業者に対し、少なくとも今月末まではミッドクロップからの豆の購入はできないと伝えているという。

ニューヨークのココア価格は、4月中旬に12,000ドルの最高値をつけた後、5月中旬には44％急落し6.7,000ドルになった。現在は49％急騰し、1万ドルの大台に近づいている。 

ラボバンクのアナリスト、ポール・ジュールズは最近、ココア価格はピークに達したと顧客に語ったが、石油・エネルギー取引で知られるアンドゥランド・キャピタル・マネジメントLLPの創設者、アンドゥランドは最近、オッド・ロッツのホストに価格が再び急騰する可能性があると語った。 

「基本的に、今年は大規模な供給不足に陥っている。つまり、生産量は昨年比で17％減と見ている。ほとんどのアナリストは11％減と見ているが、それは彼らが非常に保守的だからだ。彼らは多くの顧客を抱えており、世界中に心配をかけたくないので、比較的保守的な予測をしている。」

「今年は最終的に、シーズン終了時の在庫率は21％になる。ここ10年間は35％から40％の間で推移している。1977年のピーク時は19％だった。」

国際ココア機関（International Cocoa Organization）は、未加工カカオの在庫を把握しており、供給不足の際のクッションとして機能する。しかし、在庫率が下がれば下がるほど、バッファーは少なくなる。1977年に在庫率が暴落したとき、ココア価格は5,500ドル、インフレ調整後で28,000ドルまで高騰した。 

アンドゥランは、この比率が13％にまで下がる可能性があると警告し、こう付け加えた。「カカオ豆が本当に不足するときだ。その時こそ、価格が爆発的に上昇する可能性がある。」

コートジボワールからのニュースは、世界的な供給のさらなる逼迫を示唆しているだけだ。バイデン政権が10月のハロウィン前に、企業の「強欲インフレ」がいかに「キャンディ・インフレ」の原因であるかを説明するまで待ってほしい。