紅海の封鎖でコストプッシュ型インフレ

https://www.zerohedge.com/markets/red-sea-blockage-means-new-round-surging-cost-push-inflation

水曜日、12月20、2023 - 午前02時00分

ラボバンクのシニアエコノミスト、マールティエ・ワイフェラールス執筆

迂回路

昨日、BPとノルウェーのEquinor ASAが紅海およびスエズ運河の通過を一時停止した。喜望峰周辺を迂回し、航行時間を8日から15日延ばした船もあれば、さらなる指示や軍事的保護を待っている船もある。スエズ運河庁長官によれば、11月19日にフーシ派がギャラクシー・リーダー号をハイジャックして以来、日曜日までに55隻が迂回し、2128隻がスエズ運河を通過した。78隻が指示を待っている。世界貿易の12％がスエズ運河を経由しているので、この混乱は世界貿易の1％未満だ。

それでも、時間がかかればかかるほど、また通過を避ける企業が増えれば増えるほど、混乱は大きくなる。各国が紅海を航行する船舶を保護し、フーシの攻撃を阻止するために話し合っている。アメリカは軍艦を派遣しており、各国連合が共同でパトロールを実施する。実際にどこまで安全な通過を保証できるかは不透明だ。コストプッシュによるインフレのリスクが高まっている。2021年から22年にかけてのインフレはサプライチェーンの混乱に起因する。IMFはこうしたショックが世界のコアインフレ率を1％程度押し上げたと言う。。私たちは当時、インフレ・サプライズの累積影響をユーロ圏で約3％ポイント程度と見積もっていた。現在の状況を直接比較することはできないが、インフレに影響を与える可能性があることは、最近の過去を見れば明らかである。

実際、迂回航路は海運会社にとって高いスエズ海峡通過料を節約することを意味するが、コンテナ船にとっては航路が長くなり、必要な燃料が増えるため、迂回航路には大きなコストがかかる。ブルームバーグによると、紅海を航行する際の保険料は、フーシ派の攻撃が始まって以来、ほぼ10倍になっている。パナマ運河の干ばつがすでにバルク輸送の価格を押し上げている今、航路変更によって商船や燃料タンカーが利用できなくなる日数が増えることは、世界的に利用可能な輸送能力を低下させる。

とはいえ、パンデミックの余波による船舶数の大幅増に伴うコンテナ市場の供給過剰は、需要の低迷と相まって、今のところ軟調に推移している。コンポジット・コンテナ運賃のベンチマーク・レートは直近の低水準から脱し、この数週間で10％以上上昇した。しかし、今年の大半の時期と比べればまだ安く、パンデミックの時期と比べれば6〜7倍も安い。

エネルギーに目を向けると、最近の情勢は原油供給にはまだ影響を及ぼしていないが、上記のリスクを考慮すると、価格を少し押し上げている。世界の原油の4.5％、精製品の9％、液化天然ガス（LNG）の8％のタンカーがスエズ運河を通過している。ブレント原油先物は昨日、1.8％上昇し、1バレルあたり78,12米ドルとなった。これは1週間前の直近安値（73ドル前後）よりは明らかに高いが、紛争後のピークである10月中旬の92ドルを大幅に下回っている。1ヵ月先のTTFガス価格は、数週間の下落の後、昨日は上昇したが、今朝のセッションではすでに再び下落している。需要が弱く供給が十分であることが価格を抑えており、今のところ深刻な供給途絶のリスクの影響を上回っている。とはいえ、ボラティリティは再び上昇しており、最初のLNGタンカーがケープ周辺を迂回していることから、価格には若干の上昇リスクがある。

サプライチェーンの混乱はインフレ見通しに上昇リスクをもたらす。

その他のニュースとして、昨日、欧州理事会のシャルル・ミシェル議長は、EU首脳が2月1日に緊急首脳会議を開催し、EUの予算とウクライナへの財政支援について合意すると発表した。先週、EUはハンガリーの反対により、ウクライナに対する4年間の500億ユーロの支援策に関する投票を1月まで延期した。このパッケージは12月14〜15日のEU首脳会議で合意される予定だったが、これまで凍結されていた100億ユーロ相当のEU支援基金のハンガリーへの放出は、ハンガリーの拒否権解除を説得するには不十分だったことを示している。さらに300億ユーロの支払いが昨年から保留されているが、これは司法と汚職防止の改革が後退したためであり、オルバンは凍結された資金がすべて送金されるまで、ウクライナへのさらなる資金流入を支持しないと表明している。大きな問題は、EUが譲歩するかどうかだ。ウクライナへの支援を差し控えることは、ロシアの手の内に入る。しかし、オルバンの恐喝に屈することは、EUのガバナンスの弱さを露呈する。回避策としては、すべてのEU加盟国がEU予算外の資金を束ねることが考えられる。

最後に、予想通り、日銀はマイナス金利の翌日物政策金利の引き上げを見送った。上田和男総裁は、賃金とインフレ率の好循環の確率が「徐々に高まっている」ことを認めている。しかし上田総裁は、世界最後のマイナス政策金利を解除する前に、賃金上昇が実際に物価に波及していることをもっと確認したいと望んでいる。実際、交渉によって今年過去30年間で最も賃金が上昇したとはいえ、組合に加入していない大多数の日本人労働者にも賃上げ分が支払われる保証はまだないと、当社のFXストラテジスト、ジェーン・フォーリーは昨日発表したメモの中で論じている。

どちらかといえば、日銀は緩和的な政策から先手を打って撤退する方が、遅れて行動するよりもコストがかかると考えている。それでも、他のG10の中央銀行が利下げに踏み切る可能性が高い一方で、来年はさらに政策が正常化する可能性が高いことを考えると、2024年の日本円はより良い年になると予想する。米ドル/円の12ヶ月見通しを140から135に下方修正した。 

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フーシ派、米国が10カ国海軍部隊の詳細を公表した後も攻撃継続を誓う

2023年12月20日水曜日 - 午前03時05分

イエメンから紅海と重要なバブ・アル・マンダブ海峡の商船に対するフーシ派の攻撃が日常化しており、国防総省はミサイルとドローンによる攻撃を阻止するため、複数の国からなる海軍機動部隊を発表した。しかしフーシ派は、ガザ戦争への報復として、攻撃の継続を誓い、作戦を躊躇しないと言う。

「アメリカが結成した連合は、イスラエルを保護し、正当な理由なく海を軍事化するものであり、イエメンがガザを支援するための合法的な作戦を続けることを止めることはない」とフーシ派のスポークスマン、モハメド・アブデル＝サラムはXに書いている。

スエズ運河（AFP/Getty Imagesより

「紛争を拡大しようとする者は誰でも、その行動の結果を負わなければならない」とアブデルサラームは語ったが、これらの作戦は地域外の外部勢力に直接挑むことを意図したものではないと指摘した。

フーシ派は数週間前から、イスラエルの港に向かう船やイスラエルと関係のある船への宣戦布告を行っている。

アブデル＝サラムはさらに、中立国であるオマーンが紅海の海運を守るために現在調停作業を行っていると述べた。興味深いことに、シーア派の反政府勢力であるフーシ派に対して最も直接的な影響力を持っているのは間違いなくテヘランである。

バブ・アル・マンダブ海峡と紅海の通過を一時的に停止した大手海運会社やコンテナ会社のリストは増え続けている：

イタリア・スイスの大手地中海海運会社

フランスのCMA CGM

ドイツのハパックロイド社

ベルギーのユーロナビ

石油大手BP

デンマークのA.P.モラー・マースク

台湾の海運会社エバーグリーン 

ノルウェーのフロントライン

例えば、マースクは世界のコンテナ輸送の15％を占め、フロントラインは世界最大の海運会社のひとつである。この時点で、保険料やリスク関連コストの上昇に伴い、これらの超ハイリスク海域での操業を停止していない船はない、と言えるかもしれない。

月曜日、ロイド・オースティン米国防長官は、紅海をパトロールする10カ国の連合海軍が参加する新しい「多国間安全保障イニシアチブ」である「プロスペリティ・ガーディアン」作戦の開始を発表した。「航行の自由という基本原則を守ろうとする国々は、この非国家主体による挑戦に取り組むために団結しなければならない」と、イスラエルを訪問中のオースティンは語った。

米国防長官は、この連合を構成する国々を以下のように特定した：

プロスペリティ・ガーディアン作戦は、イギリス、バーレーン、カナダ、フランス、イタリア、オランダ、ノルウェー、セーシェル、スペインを含む複数の国を結集し、紅海南部とアデン湾における安全保障上の課題に共同で取り組むもので、すべての国の航行の自由を確保し、地域の安全と繁栄を強化することを目的としている。

「紅海は航行の自由にとって不可欠な重要な水路であり、国際貿易を促進する主要な商業回廊でもある」とオースティンは強調していた。米英の軍艦がすでに無人偵察機やロケット弾を迎撃していることを考えると、これらの同盟国が緊迫した水路で軍事行動を起こす可能性は高い。

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フーシ派が紅海航路を麻痺させる中、ジブチ近海で英国海軍が事態を警戒

2023年12月19日火曜日 - 午後09時45分

紅海と重要なバブ・アル・マンダブ海峡の国際海運は、イエメンのイランに支援されたフーシ派からのミサイル攻撃やドローン攻撃を避けるために、タンカーやコンテナ船、その他の種類の商業船が喜望峰周辺を迂回し、停止している。

ブルームバーグは、今週ほぼ毎日のように報じているが、英国海事貿易局が商業船を巻き込んだ新たな事件の可能性を監視していると伝えている。この最新の事件は、ジブチの北東80海里付近で発生したと言われている。

月曜日、フーシ派の反政府勢力が紅海で2隻の商業船を攻撃した。襲撃事件の全容はすぐには明らかにされなかったが、大手海運会社数社が紅海経由の輸送を停止する事態となった。

台湾のコンテナ船会社エバーグリーン、ベルギーのタンカー船主ユーロナビ、エネルギー大手BP Plc、マースク、ハパックロイド、CMA CGM、地中海海運会社など、少なくとも7つの大手海運会社は、エジプトのスエズ運河につながる紅海を通るすべての商業船舶の運航を一時停止した。

紅海は世界の国際貿易の10％から12％を担っているため、イスラエル・ハマス戦争の波及リスクは急速に高まっている。こうしたリスクの高まりにより、ロンドンの海事保険会社は紅海を通過しようとする船舶に戦争リスク補償を要求せざるを得なくなっている。

月曜日、ロイド・J・オースティン米国防長官は、米国と英国、カナダ、フランスなどの同盟国は、重要な海上輸送路を守るために新たな海軍任務部隊を創設すると述べた。 

「これは、集団行動を必要とする国際的な課題である」とオースティンは声明で述べた。

ポリティコの国防総省主任記者ララ・セリグマンはXに、紛争地域の商業船舶を保護する新しいタスクフォースは「オペレーション・プロスペリティ・ガーディアン」と呼ばれ、火曜日に正式に発表されると書いている。

また、オーストラリアが紅海での作戦で主要な役割を果たす見込みであることも明らかになった。

ラボバンクは顧客向けメモの中で、紅海の混乱は「大きな問題」であり、欧米が失うものは大きいと警告している： 

「大手海運会社が、スエズ運河を通過して地中海に出るために、喜望峰周辺の船舶の航路を変更するためだ。

転用はすでに始まっている。

紅海での混乱は、エルニーニョが原因の干ばつが地球の反対側にあるパナマ運河を厳しく制限している時に起こっている。 

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https://www.rt.com/business/589279-shipping-companies-traffic-halt-red-sea/

2023年12月19日 06:28

反政府勢力の攻撃により、紅海経由の石油輸送を停止する荷主が増加

BPは、安全上のリスク増大のため、すべての出荷を一時停止すると発表した。

英エネルギー大手BPは、最近同地域で発生した攻撃を受け、紅海経由の原油輸送を一時停止すると発表した。

BPは声明の中で、イエメンを拠点とするフーシ派反体制派がイスラエル向けと思われる船舶を標的にしたことによる「治安状況の悪化」を挙げている。

「BPは、「当社の従業員と当社のために働く人々の安全とセキュリティは、BPの最優先事項です。「この予防的な一時停止は、この地域の状況に応じて、継続的に検討する予定です。

業界の専門家は、他の大手石油会社が追随した場合、ヨーロッパや地中海で原油価格が高騰する可能性があると警告した。

ユーラシア・グループの石油歴史学者でアナリストのグレゴリー・ブリュー氏は、「今のところ、影響がどの程度になるかは不明だが、より多くの海運会社が輸送を迂回し、混乱が1?2週間以上続けば、価格はさらに上昇するだろう」と予測した。

ここ数日、船舶への攻撃が激化しているため、多くの大手貨物会社が紅海の南の入り口であるバブ・エル・マンデブ海峡経由の航行を停止している。

バブ・エル・マンデブ海峡は紅海とアデン湾を結び、一方はインド洋、もう一方はスエズ運河を経由して地中海に通じている。スエズ運河はアジアとヨーロッパを結ぶ重要な航路であり、世界貿易の約12％（世界コンテナ輸送の30％を含む）を担っている。

世界最大の海運会社のひとつであるエバーグリーン・ライン社は、月曜日に、紅海経由でイスラエルの貨物を輸送しないことを発表した。

「エバーグリーン・ラインは、船舶と乗組員の安全のため、イスラエルからの貨物の受け入れを一時的に停止することを決定した。

月曜日に先立ち、MTスワン・アトランティック号のオーナーであるインベンター・ケミカル・タンカーズは、イスラエルとの関連はないにもかかわらず、イエメン沖の紅海で「未確認物体」に衝突されたと発表した。

デンマークのマースクとドイツのハパックロイドの2つの世界的な海運メジャーは、攻撃の脅威が高まっているため、金曜日に紅海を通過する船舶の通航を停止した。

世界最大の海運グループである地中海海運会社（MSC）も同様の措置をとり、紅海から船舶を迂回させると発表した。

スイスとイタリアの海運大手MSCは12月15日、同社の箱船MSCパラティウムIIIが紅海を通過中に攻撃を受けたと報告した。「乗組員は全員無事で、負傷者は報告されていない。同船は火災による被害は限定的で、運航を停止している。

船舶はバブ・アル・マンダブ海峡を利用する代わりに、アフリカ南部を回航する長いルートを通らなければならなくなった。

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https://www.rt.com/news/589349-houthis-us-yemen-fleet/

2023年12月19日 21:12

フーシ派、米主導の艦隊に屈せず

イエメンのグループは、「イスラエルに関連する」船舶を標的にし続けると宣言した。

イエメン沖のアメリカ主導の多国籍艦隊は、フーシ派がパレスチナ人を支援するための軍事作戦を止めることはないと、同派は火曜日に発表した。

紅海の国際海運に対するフーシ派によるドローンやミサイル攻撃は、すでに保険料を吊り上げ、いくつかの大手輸送会社が数百万ドルのコストをかけてアフリカ周辺の交通を迂回させる事態に発展している。フーシ派は、ガザのパレスチナ人への支援を示すため、イスラエルと関係があると主張する船舶を攻撃している。

「アメリカが全世界を動員することに成功したとしても、ガザでの大量虐殺的犯罪が止まらない限り、我々の軍事行動は止まらない。

「紛争を拡大させようとする者は誰でも、その行動の結果を負わなければならない」とアル＝ブカイティは付け加えた。「アメリカが結成した連合は、イスラエルを保護し、正当な理由もなく海を軍事化するものであり、イエメンがガザを支援する正当な活動を続けることを止めることはない。」

イエメンを事実上支配している同グループは、10月末にパレスチナの大義への支持を表明した。月曜日、アメリカは「プロスペリティ・ガーディアン」と名付けられた作戦で、紅海の「航行の自由」を確保するために海軍機動部隊を編成すると発表した。

バーレーン、カナダ、フランス、イタリア、オランダ、ノルウェー、セーシェル、スペイン、イギリスもこの作戦に参加すると、ロイド・オースティン米国防長官は月曜日に述べた。

アル＝ブカイティは火曜日、英語の投稿で、アメリカ主導の部隊を「恥ずべき連合」であり、イスラエルへの支援は「歴史の汚点」であり、「紛争の範囲を拡大し、航路へのリスクを増大させる」ことにつながると述べた。

フーシ派の高官で交渉役を務めるモハメド・アブドゥルサラム氏はロイター通信に対し、イエメン沖はイスラエルにつながる船やイスラエルに向かう船以外は安全であるため、アメリカ主導のミッションは「本質的に不要」だと語った。

イエメンは、紅海とアデン湾、インド洋を結ぶバブ・エル・マンデブ海峡の北側に戦略的に位置している。世界の商業輸送量の約12％がこの海峡を通過する。

これまでのところ、CMA CGN、Hapag-Lloyd、Maersk、Mediterranean Shipping Company (MSC)を含む大手国際海運会社5社が、相次ぐ攻撃を理由にこの海域から自社船を遠ざけている。月曜日には、エバーグリーン・カーゴが紅海を経由するイスラエル製品の輸送を中止すると発表した。英国の大手石油会社BPも同様に、タンカーを喜望峰周辺に迂回させた。