対外債務不履行はロシアにとって何を意味するのか？

https://www.rt.com/business/557902-what-default-means-russia/

2022年6月27日 16:00

モスクワの対外債務の支払いを阻止しようとする試みは、西側金融システムを弱体化させる可能性がある

欧米メディアは、ロシアが1918年以来初めて対外債務のデフォルトに直面していると報じている。ワシントンがドルの支払いを阻止したため、モスクワはルーブル建てで債券の利払いを余儀なくされた。

債務不履行の主張に対するロシアの反応は？

モスクワはこの主張を拒否し、ワシントンが人為的にデフォルトを引き起こそうとしていると非難し、同国は対外債務を支払う意思と能力があると説明している。アントン・シルアノフ財務相は、ルーブル払いへの移行は債務不履行を意味するものではないと強調した。

モスクワはどのように対外債務を処理するつもりなのか？

最近発表され、プーチン大統領が署名した新しい支払いメカニズムの下では、モスクワは、資金が中央預託機関（NSD）に送金された日の為替レートで、「外貨建て債務の価値と同額をルーブルで履行すれば」、その債務は完了したと見なし、それを通じて債権者に支払われることになる。

なぜロシアはルーブルで債券の支払いを行うのか？

米国は5月、モスクワのドル建て債務の返済を認めていた国債の支払い免除を打ち切った。その後、ロシア財務省は、信頼できる借り手としての評判を守るため、ロシアが外貨で支払えなくなった場合、ユーロ債の債務を自国通貨ルーブルで支払うと発表している。

債務不履行に陥ると、その国はどうなるのか？

債務不履行に陥った国は、リスクとみなされ、国際金融機関を通じて安くお金を借りることができなくなる。

ロシアにはどのような影響があるのでしょうか？

モスクワが国債を発行する理由はない。伝統的に借金をあまりしない国なので、GDPの16％程度という低い負債を抱えているにすぎない。欧米諸国の多くは、GDPの100％に近い、あるいはそれをはるかに超える債務を抱えている。

デフォルト（債務不履行）は、その国の経済にどの程度のダメージを与えるのだろうか。

欧米の金融システムからすれば、そんなことはどうでもいい。制裁によって、ロシアは以前のような貿易ができなくなる。ほとんどの欧米企業は撤退し、欧米の金融機関からお金を借りることもできない。これでは、欧米でのロシアの信用格付けは意味をなさない。

ロシアの残りの貿易相手国にはどのような影響があるのでしょうか。

中国、インドなど主要な相手国に対しては、マイナスの影響はない。ロシアのBRICSパートナーとの貿易額は、昨年達成した1640億ドルから、2022年第1四半期には40％近くも伸びている。ロシアの貿易相手国は、ロシアにおける欧米企業の代替に躍起になっている。

欧米の金融機関での借り入れに代わるモスクワの金融機関とは？

加盟国のブラジル、ロシア、インド、中国、南アフリカが新興国のインフラや開発プロジェクトに融資する目的で設立したBRICS新開発銀行（NDB）などの金融機関は、ロシアにとって良い選択肢になる可能性があります。

潜在的な影響力は？

欧米諸国は、ロシアのデフォルトが、1998年の国内債のデフォルトのような影響を世界の金融市場や金融機関に与える可能性を否定している。当時、ロシアのルーブル債のデフォルトによって、米国政府は米国の大手ヘッジファンドの救済に乗り出し、その破綻は金融システム全体を揺るがす可能性があると危惧された。

しかし、投資アナリストは、欧米の行動の結果、ロシア国債の保有者が深刻な損失を被り、ロシアのドル支払いを阻止した米国政府に対して訴訟を起こす可能性があることを認めている。モスクワは、ロシアをデフォルトに追い込もうとする試みは、欧米の金融システムの評判を落とすだけだと指摘している。