ゼロヘッジ：ディズニーCFO、低所得者層の「ストレスとパークでの時間削り」を認める

https://www.zerohedge.com/markets/disney-cfo-admits-lower-income-consumers-are-stressed-shaving-time-parks

2024年 08月 07日(水曜日) - 11:25 PM

ウォルト・ディズニー社の株価は、水曜日の複雑な第3四半期決算を受けて、プレマーケット取引で下落している。ディズニーのストリーミング事業と映画事業は、予定より1四半期早く史上初の黒字を計上した。消費不況の悪化は、エンターテインメント大手であるディズニーのパーク入場者数と入場者1人当たりの支出を圧迫している。 

ゴールドマンのマイケル・ングは午前中、顧客に第3四半期決算の内訳を説明し、ストリーミングと映画ビジネスが絶好調であることを強調した。 

DISのF3Q24のEPSは1.39ドルで、GS/コンセンサス（Visible Alpha）の1.20ドル/1.19ドルを上回った。これは、エンターテインメントとスポーツのセグメントEBITが上回り、エクスペリエンスの未達を相殺したため。

DISは、エンタテインメントDTC、ESPN+、コンテンツ販売/ライセンシングおよびその他事業の収益性が予想を上回ったことから、F2024年度のEPS成長率見通しを30％（前回は25％）に引き上げたものの、エクスペリエンス事業のEBITは当四半期に未達となり、F4Q24Eのエクスペリエンス事業のEBITは前年同期比でMSD％の減少（前回は1倍項目を除くと+DD％）を見込んでいる。

エクスペリエンス事業のF3Q24の国内入場者数は横ばい、1人当たり入場者数は微増。エクスペリエンス事業の見通しの下方修正は、F3Q24末にかけての消費者需要の減速を反映したものであり、この影響は今後数四半期にわたって続くと思われる。

とはいえ、DTCのEBIT損失は上回り、ESPN+を含む統合ストリーミングビジネスはF3Q24にEBIT黒字化を達成、予想より1四半期早く達成した。Disney+のコア契約者数は1億1,830万人で、国内が好調でGS/コンセンサス（1億1,810万人/1億1,740万人）を上回り、Huluの契約者数は5,110万人で、コンセンサス（5,070万人）を上回った（GSe：5,120万人）。ARPUはまちまちで、HuluのARPUはDisney+のコアARPUの未達により相殺された。

「DISは、エクスペリエンスの失敗と、より慎重なフォワード・コメントによって下値取引されるが、映画スタジオとDTCの予想以上の勢いによって一部相殺される」とンは書き、主な下振れリスクとして、「個人消費に影響を与える景気減速 "を挙げた。 

ディズニーの株価は過去10年間低迷している。 

今朝のブルームバーグTVで、ヒュー・ジョンストン最高財務責任者（CFO）は、公園の売上は四半期で2％増加し、このセグメントはまだ成長していると説明した。

ジョンストンは、「低所得の消費者は少しストレスを感じ、パークで過ごす時間を削り、高所得の消費者は海外旅行に出かけている」と述べた。 

同氏は、「数四半期は数字が若干乱れる」ことを予想しており、「来年半ばになればまた戻る」と述べた。

Airbnbの株価が、「世界的に予約のリードタイムが短くなり、米国の宿泊客からの需要が鈍化している」と警告した決算報告を受けて、午前中に暴落したためだ。 

また先週、旅行サイトのブッキング・ホールディングスが予想を下回るガイダンスを発表したばかりで、欧州の旅行業界全体が「穏やかな減速」に陥っていること、消費者が（主に米国で）星数の低いホテルや短期滞在を求めていることを指摘した。 

結論から言えば、何千万もの世帯を財政的に圧迫したバイデノミクスの失敗の中で、ワーキングプアや中産階級の不況が深刻化した。消費者はテーマパークやビーチや湖の貸家などでの体験を控えている。