ゼロヘッジ：ハロー！ERS（外部歳入庁）

https://www.zerohedge.com/markets/say-hello-external-revenue-service

木曜日、1月16、2025 - 12:46 AM
ラボバンク経由
昨日の米消費者物価指数（PPI）が予想を下回り、米NFIB中小企業景況感調査が6年ぶりの高水準を記録した。
昨日の原油価格の下落、ドル高、株安、そして2025年のFRB利上げの可能性という市場の声をはねのけ、債券利回りの上昇を食い止めるには十分な軟調なデータであることが期待されたが...消費者物価指数（CPI）がわずかに下振れしたことで、利回りは急落した。
毎月のゲームショウのような高い・低いよりも、構造的な要因に注目しよう。
市場では、前回のインフレのエピソードを呼んだ人はほとんどいなかった。
2021年3月、米国の主要消費者物価指数（CPI）は2％を超え、現在も上昇傾向にある。2021年6月初旬に我々は、世界のインフレ見通しを理解することは、経済学や計量経済学というよりも、（地政学的）政治学や地球経済学に関すると警告した。
ウクライナ侵攻（地政学）と米国インフレ抑制法の成立（政治）があった。
今日、インフレは（地理）政治／地理経済学や、ほとんどの経済学者が住む、必要なときに必要なものが届くという空想的なデジタル世界よりも、農場や工場、トラック、港、船、鉄道、トラック、倉庫といったアナログ世界のほうがより重要だ。
トランプ次期大統領は、新たな歳入庁（EXTERNAL REVENUE SERVICE）を発表した：
「あまりにも長い間、私たちは内国歳入庁（IRS）を使って偉大な国民に課税することに頼ってきた。ソフトで情けないほど弱い貿易協定を通じて、アメリカ経済は世界に成長と繁栄をもたらしてきたが、その一方で自らに課税してきた。私は本日、関税、関税、および海外からもたらされるすべての歳入を徴収するために、海外歳入庁（EXTERNAL REVENUE SERVICE [ERS]）を創設することを発表する。私たちは、貿易で金儲けをしている人々に課金を開始し、彼らは、公正な分け前を支払うようになる。」
現在、関税は国土安全保障省が徴収しているのに対し、ERSは財務省の管轄になる可能性がある。これは、私が昨日述べた、価格が上昇する前にサプライチェーンが米国にシフトすることを確実にするために、米国の関税をT+1または段階的に引き上げる可能性があるということと矛盾しない。
米国の歳入の歴史的なパターンは、第1次世界大戦までは関税が50％前後を占めていた。第2次世界大戦後は、強力なガードレールを備えた部分的な自由主義世界秩序を構築し、冷戦を勝ち抜いた。今日、関税収入はトランプ以前の2倍とはいえ、米国の歳入に占める割合はほとんどない。ERSを通じて関税収入を増加させ、国内税を減少させることは、米国経済全体、世界経済を再構築することになる。米国は第2次世界大戦前の重商主義の歴史的規範に戻る。(私が2015年にこの言葉を使ったとき、誰も理解していなかった。中国を取材している人の何割がマルクス、レーニン、毛沢東を読んだことがあるのか？）
中国は2024年に1兆ドルの貿易黒字を計上するなど、すでに重商主義だ。米国が最高のAIチップを誰が手に入れるかについて地政学的な制限を設ける中、中国は他の関連バリューチェーンを支配し、生産を中国からシフトさせる企業へのインプットの移転を遅らせている。、1つのバリューチェーンを多様化するために、複数のバリューチェーンを大規模にシフトさせる必要がある。遅れを伴う貿易の混乱、世界、さらには国防総省に至るまで中国中心の生産が起こる。
この観点から、私は、北京がコンテナ、造船、外航船、港湾に至るまで、世界の海事産業をいかに支配しているかを浮き彫りにしたUSTRの報告書を受けて、米国が対中国海運業者への行動（ジョーンズ法スタイルの米国港への入港制限など）に対して 、ドアを開けたことを繰り返す。
これに関連して、ヘスゲス国防長官の指名公聴会では、米軍の殺傷力を再建し、アメリカの歴史的なマハン海軍力海洋戦略を再開することに主眼を置くことが強調された。(他の多くの国々は「深海棲艦」になってしまう。）
トランプはまた、米国のエネルギー支配力をグリーンエネルギーから化石燃料に戻し、米国が中国に対して戦略的・比較優位を持つようにし、米国のエネルギー価格を他国に比べて引き下げる。米国の産業界幹部は「ドリル、ベイビー、ドリル」という彼の熱意を共有していないが。
地政学的なサプライチェーン戦争である。企業が冷酷に競争する一方で、経済は中立的な当事者／競争の場であるという新自由主義的な仮定とは対照的である。
新しいパラダイムにおける勝者は、構造的に高いインフレ率に直面し（前向きな投資サイクルおよび／または即時の関税の観点から）、その後、低いインフレ率に直面する。（高い供給側の能力の観点から。可能であれば、エネルギー政策を通じて。）
敗者は、（国内産業と雇用の破壊という意味で）はるかに低いインフレ率とともに、構造的に高いインフレ率に直面する。（サプライチェーンが寸断されるという点で。エネルギー政策が誤って管理されている場合、ドイツは化石燃料の大量使用とエネルギー価格の高騰によって、またしても1週間にわたるダンケルフラウテに直面する。）
2021年半ばに私たちが警告したように、物事は「だから、インフレはすぐに下がる」と言う人たちよりもずっと複雑だ。