双子の危機がバイエルを襲う 株価は過去最大の暴落、GFC以来の水準に

https://www.zerohedge.com/markets/twin-crisis-rocks-bayer-shares-crash-most-record-hitting-levels-not-seen-gfc

2023年11月20日月曜日 - 午後11時15分

ドイツのバイエル株は、過去最大の日中暴落を経験し、大金融危機以来の安値まで21％下落した。

第一に、バイエル社のモンサント部門が金曜日にミズーリ州の陪審から、同社の除草剤「ラウンドアップ」の元使用者3名に対して15億ドル以上の損害賠償を命じられた。

第二に、日曜日に、有効性の欠如を理由に実験薬の開発を中止した。

週末に、除草剤ラウンドアップをめぐる5年にわたる訴訟でモンサントが最大の損失を出したことを説明した。同社は訴訟の第二波に直面しており、終わりはない。同社はすでにラウンドアップ訴訟のために160億ドルを積み立てている。これは5年前にモンサントを630億ドルで買収した結果の価値破壊である。

バイエルは月曜日、同社の製薬部門が有効性の欠如を理由に、同社のトップ実験薬の一次試験を中止したと発表した。

バイエルは声明の中で、同社の実験的抗凝固剤アスンデキシアンは第III相試験において、高リスク患者の脳卒中予防においてファイザーとブリストル・マイヤーズ スクイブのエリキスより劣っていたと述べた。

バイエルは、アスンデクシアンを、最大の売上げのひとつである血液凝固阻止剤イグザレルト（2年後に欧州特許の保護を失う）の収益に代わるものと位置づけていた。

ジェフリーズのアナリスト、チャールズ・ベントレー氏は、「これはバイエル薬品のパイプラインにとって大きな打撃だ。全体として、この後退は新CEO（ビル・アンダーソン）が直面する課題を増大させる。」パイプラインが弱く、投資が必要な一方で、レバレッジは高く、訴訟にも悩まされている。

この2つの危機の結果、ドイツのバイエル株は21％暴落。2009年3月以来の安値となった。米国東部時間8時頃、株価はいくらか回復したが、それでもまだ19％下落である。

以下は、バイエルの危機に関する他のウォール街のアナリストのコメント（リスト提供：ブルームバーグ）：

JPモルガン、リチャード・ボッサー（中立）

脳卒中予防のためのアスンデックス試験の失敗は「大きな失望」であり、1株あたり11.7ドルもの価値がある可能性のある資産を取り崩してしまったと指摘。

失敗により、「2026年と2027年、2025年のXareltoとEyleaの特許切れに伴い、製薬事業の成長がさらに難しくなる。」

ラウンドアップ裁判について、損害賠償額は控訴審で減額される可能性が高いとしながらも、バイエルには残るラウンドアップ訴訟に関して「まだやるべきことがある」ことを強調している。

バークレイズ、エミリー・フィールド（イコールウェイト）

2022年4月のオーバーウェイトへの格上げの主な理由であったアスンデクシアンの試験失敗の結果として、バイエルへの推奨をイコールウェイトに引き下げ。

「我々のモデルからアスンデクシアンを除外することは、バイエルの医薬品事業にとって大きな挑戦が待ち受けていることを示唆している。」

シティ、ピーター・ベルドゥルト（買い）

バイエルの投資案件は「二重の打撃」を受けると見ている。

臨床試験の後退は、「ヘルスケア事業がXarelto/Eyelea後のトップラインの収益成長を回復できるかどうかの懸念も高めるだろう。」

ブリストル・マイヤーズ スクイブ社とジョンソン・エンド・ジョンソン社による米ライバルのアセットが現在、ミルベキシアンと脳卒中リスクを調査する後期第III相試験中であることを指摘。

モルガン・スタニーのアナリスト、ティボー・ブーテラン（イコールウェイト）

アスンデクシアンの主要試験を中止したことは「意味のある」ネガティブなことだと指摘。アスンデクシアンはバイエルの重要なパイプラインであり、試験は主要な適応症を対象としていた。

MSの推定から適応症を除外すると、PT.52/株への影響は2.2/4%となる；脳卒中二次予防試験は継続されるが、機会は小さいと指摘

ラウンドアップ試験に関する別のメモでは、最新の試験で3人の原告に対する懲罰的損害賠償金15億ドルが減額されたとしても、不利な判決はマイナスであると述べている。

バイエルがラウンドアップ裁判で敗訴するのはこれで4度目。

ジェフリーズ、チャーリー・ベントレー（買い）

裁判の中止はバイエルの医薬品パイプラインにとって「重大な打撃」であるとし、特許の崖に直面している主要医薬品Xareltoに取って代わる予定であった同社の第XI因子アスンデキシアン・プログラムが制限されることになると指摘。

新CEOが直面する課題は、グリホサート試験の失敗、医薬品パイプラインの継続的な低迷、高いレバレッジの中での投資ニーズなどである。

ブルームバーグ・インテリジェンス、ホリー・フロム (評価なし)

アスンデキシアンの臨床試験の失敗は、XareltoとEyleaの今後の特許の崖を前にした「大きな後退」であるとし、アスンデキシアンの脳卒中への使用については別の試験があるものの、心房細動は販売の可能性の「かなりの割合」を占めると付け加えた。