ドル化によって海外経済は米国政権の意のままになる

https://www.zerohedge.com/economics/dollarization-puts-foreign-economies-mercy-us-regime

2023年10月9日月曜日 - 午前06時30分

著者：ライアン・マクマケン（ミーゼス研究所）

アルゼンチン大統領候補のハビエル・ミレイ氏（今月末の総選挙で実際に勝利する可能性がある）は、その激しい演説と、中央銀行から政府支出に至るまでリバタリアン的な見解で有名になった。

ミレイが提案する政策は、もし実際に実行に移せれば、数十年にわたる政府支出の暴走と金融インフレによる停滞からアルゼンチン経済を回復させるために大いに役立つ。

ミレイの立場の中には、アルゼンチン経済のドル化を求めるものもある。ミレイがアルゼンチン国内の通貨競争を求めているのか、それとも「本格的な」ドル化を求めているのかは不明である。前者の場合、ドルは他の通貨と公然と競争することを許されるだけである。一方、本格的なドル化は、アルゼンチン・ペソを完全に放棄し、国家の優先通貨として米ドルを採用することを意味する。

mises.orgの著者サイモン・ウィルソンとクリストファー・ハンセンは、ドル化がもたらす経済的問題をすでにいくつか取り上げている。ドル化には地政学的な問題もある。ドル化された国々は、ワシントンがドル化された国々に経済制裁を加えたいと考えた場合、米国政権による管理下に置かれることになる。ドル化された経済における制裁の影響は、日常的な取引でドルを使わなければならない一般の人々に、特に壊滅的な影響を与える可能性がある。

1988年と1989年のパナマではそうだった。パナマ経済は数十年前から完全にドル化されていたが、アメリカ政府がマヌエル・ノリエガを逮捕するための努力の一環として、同国に経済制裁を課した。完全なドル化は、ノリエガを失脚させることはほとんどできなかったが、国内の一般的なドル使用者を困窮させた深刻な経済収縮につながった。

アルゼンチン国民は、米国がアルゼンチンに制裁を加える可能性は低い、つまりそのような地政学的懸念は関係ないと考えているかもしれないが、米国は近年、ワシントンが好まない政権に対する経済制裁にますます熱心になっている。ドル化を検討している政権は、少なくともドル化がドル化した経済に対するアメリカの直接的な政治支配の可能性を高めることを考慮した方がいい。

パナマ 完全なドル化のケース

パナマの名目上の通貨はバルボアだが、流通するのは硬貨のみで、ドルと1対1の比率でペッグされている。ほとんどの取引で米ドルが使用され、パナマは独自の中央銀行を持ったことがなく、パナマでは1世紀以上にわたってドルが法定通貨として機能してきた。つまり、パナマ経済は、1970年代の経済自由化以来、米国の金融システムに完全に統合された。

これには否定できないメリットがある。フアン・ルイス・モレノ＝ビジャラズ氏は次のように指摘する。

統一通貨制度は、中央銀行と「ソブリン」マネーを持つ他の国でよく見られる為替リスク、通貨ミスマッチ、投機的攻撃を排除する。金融や為替に関する「政策決定」がないため、外部の投資家が必要とする情報が少なくなり、リスクが軽減される。

このような相対的な安定性と経済統合のため、パナマではドル建ての米国銀行の役割が異常に大きく、一般消費者や企業経営者は、日常的な取引に米国の銀行とドルを利用している。米国政府は、これらの米国銀行とその決済システムを直接規制することができるため、パナマ経済は、米国大統領の行政命令など、米国の国内政策の影響をより直接的に受けることになる。

ドル化されていない経済がこの影響を受けないわけではない。現代世界では、ドル化されていない国もドルを多用している。ドルはユーロドル経済（石油ドルを含む）の鍵であり、ドルは国際貿易に広く使われている。ドルへのアクセスを遮断することは、米国が多くの国々に対して経済制裁を行いたい場合に、その国々に対する隘路として利用できる。近年、ロシアやイランに対する新たな制裁という形で、この現象が起きている。このように、ドルが武器になるのは、その国がドル化しているか否かにかかわらずだ、と結論づけることもできる。これはある程度正しいが、パナマの経験は、完全なドル化が外国経済の米国政策への影響を拡大し、拡大することを示唆している。

ドル化とアメリカの対パナマ制裁 

パナマにとってドル化の問題が深刻化したのは、1988年から1989年にかけて、米国がマヌエル・ノリエガ将軍を逮捕し、さまざまな麻薬関連犯罪の容疑で彼を米国で裁こうとしたときである。1970年代後半から1980年代半ばまで、ノリエガはCIAとアメリカ政権の非公式エージェントとして重宝されていた。ノリエガはアメリカ政府の要請でニカラグアのコントラに資金を提供し、CIAがパナマの基地からスパイ活動を行うことを許可した。1980年代の大半を通じてパナマの事実上の支配者であったノリエガは、要するに、ラテンアメリカにおけるアメリカ政権の多くの「強者」の盟友の一人であった。しかし、ノリエガがワシントンからの独立を主張し始めると、米政権はノリエガに反旗を翻し、身柄の引き渡しを求めた。

1988年に経済制裁が行われた。1989年の会計検査院の報告書によると、国務省はアメリカの銀行に「ノリエガ政権に資金を出さないように」と勧告した。報告書はこう続けている：  「1988年3月11日、大統領（レーガン）はパナマへの米ドル流入を減らすプログラムを発表した。これには、パナマ運河委員会の運営からパナマに支払われるべきすべての支払いを、ニューヨーク連邦準備銀行に設立されたエスクロー口座に預けることを要求することも含まれていた。"  米国はまた、ノリエガの敵対勢力であるパナマを支援し、「米国内のパナマ資産を凍結させ、最終的に1988年3月にパナマ国内の銀行を閉鎖させた。」

この制裁はノリエガを降伏させることには成功しなかったが、パナマ経済にかなりの損害を与えた。 政治学者のベンジャミン・J・コーエンはこう語る。

アメリカの銀行にあるパナマの資産は凍結され、パナマへのすべての支払いとドル送金は禁止され、経済は事実上貨幣価値化された。... パナマ当局は、受取人が現金として扱えるように、主に額面を統一した小切手を発行して、代替通貨を作ろうと急いだが、経済への影響は壊滅的であった。

この制裁によって、パナマの経済生産高は20％も減少した可能性があるが、アメリカが経済制裁の全兵器を投入しなかったことは注目に値する。パナマ経済の広範なドル化を考えれば、アメリカは「......米ドルの銀行間送金を抑制する」ことで、パナマ経済をさらに破壊することは容易であった。

歴史家や経済学者の中には、パナマのドル化がどの程度までパナマをアメリカの制裁に翻弄したかを調査した者もいる。コーエンは次のように結論付けている。パナマはワシントンとの関係において特に脆弱であった "と結論づけている。完全なドル化： パナマの場合 "と題された研究で、著者は次のように結論づけている。

ニューヨークのパナマ口座の凍結による）支払いの停止は、ドル化体制が海外の銀行口座の大きな存在につながることを考えると、主にドル化経済に関連したリスクである可能性がある。... 米国が新紙幣の供給を停止し、ニューヨークのパナマ銀行口座を凍結したのは事実である。しかし、最初の措置は実質的な経済的悪影響はほとんどなく、2番目の措置の有効性はドル化そのものからではなく、経済におけるニューヨークの銀行の大きな役割に由来する。しかし、後者は部分的には前者の結果であった。」

言い換えれば、ドル化によって米国の銀行への依存度が高まり、その結果、米国がパナマ経済に対してより効果的に制裁を加えることができるようになった。

パナマのドル化経済における制裁の最も顕著な効果の一つは、制裁がパナマの一般市民に大きな影響を与えたことであろう。ドル化されていない経済では、ドルへのアクセスを制限する制裁措置は、国民の大部分、特に国際貿易や金融に直接関与していない人々に浸透するには時間がかかる。しかし、ドルが一般的な日常通貨であったため、ドルの流入を遮断しようとする努力は、経済により直接的な影響を及ぼした。陸軍士官学校のための1990年の研究で、Kay. B.ウィットは、「平均的なパナマ国民が制裁の矢面に立たされた」と結論づけている。また、制裁を最も実感したのは、依然として違法な導管を通じてドルが流れている「インフォーマル」経済に関与していない、法を遵守する市民であったことも指摘できるだろう。しかし、ノリエガ政権は、通常の経済とインフォーマル経済の両方にアクセスすることができたため、アメリカの政策立案者の手によって一般市民が大きな被害を受けたとしても、ドルを入手し続けることができたのである。 ウィットは、「制裁はノリエガ将軍と彼の忠実な支持者たちに大きな影響を与えなかった」と認めている。

ノリエガは1990年初頭、アメリカの侵攻によって捕らえられ、制裁は解除された。しかし、米国がドルを遮断することによって、パナマ経済に壊滅的な打撃を与えることができたスピードと容易さに注目することは有益である。

ドル化は確かに経済的利益をもたらすが、ラテンアメリカの政策立案者はドル化の地政学的効果も考慮した方がよい。