マイケル・ハドソン：混沌への道 - 世界的な国際収支戦争

https://michael-hudson.com/2025/01/the-road-to-chaos-a-global-balance-of-payments-war/

2025年1月28日（火
トランプ大統領の対メキシコ、そして全世界への国際収支戦争

1940年代には、1940年の『シンガポールへの道』を皮切りに、ビング・クロスビーとボブ・ホープが出演する映画が相次いだ。筋書きはいつも似ていた。ビングとボブ、早口の詐欺師か歌と踊りのパートナーである2人は、どこかの国で窮地に陥り、ビングはボブを奴隷として売るか（1942年のモロッコでは、ビングがボブを買い戻すと約束する）、異教の儀式で生け贄に捧げるなどして窮地を脱する。ボブはいつもその計画に同調し、ハリウッドのハッピーエンドではいつも、二人は一緒に脱出し、ビングはいつも女の子を手に入れる。

ここ数年、米国とドイツ（欧州全体を代表している）との間で、同じような外交的演出が繰り返されている。これは「カオスへの道」と呼べるだろう。米国はノルド・ストリームを破壊することでドイツを売り渡し、ドイツのオラフ・ショルツ首相（ボブ・ホープの不運なキャラクター）はそれに同調し、欧州委員会のウルスラ・フォン・デア・レーヘン委員長はドロシー・ラモア（ハリウッド映画『ロード』のビングの賞品である少女）の役を演じ、全ヨーロッパにNATOの軍事費をバイデンの要求である2％からトランプの5％へとエスカレートさせる以上に増やすよう要求している。欧州はロシアと中国との貿易に制裁を課し、主要産業を米国に移転させる。

映画と違って、騙されやすいドイツを救うために米国が駆けつけるという結末にはならない。それどころか、ドイツとヨーロッパ全体が、アメリカ帝国を救おうとする私たちの必死だが無駄な努力の生け贄になる。ドイツは、ウクライナのように移住して人口が減少するような事態にはすぐに至らないかもしれないが、産業破壊は確実に進行する。

トランプ大統領は1月23日、ダボス経済フォーラムで次のように語った：アメリカで製品を作れば、地球上のどの国よりも税金が安くなる。彼らが自国や他の国で生産しようとし続ければ、彼らの製品にはトランプが脅す20％の関税率が課されることになる。

ドイツにとって、これは（私の言い換えだが）「エネルギー価格が4倍になって申し訳ない。でもアメリカに来れば、君たちが選んだ指導者たちがノルドストリームを止めさせる前にロシアに支払っていたのとほとんど変わらない値段でエネルギーが手に入る。」

トランプがゲームのルールを変えたとき、ドイツのように静観する国が他にあるのか？アメリカのルールに基づく秩序。世界秩序全体を変えるような臨界点がどの時点で達成されるのか？

来るべき混乱にハリウッド的結末はあるのか？答えは「ノー」で、その鍵はトランプ大統領が脅す関税と貿易制裁による国際収支への影響にある。トランプ大統領も彼の経済アドバイザーも、自分たちの政策が、世界中の国際収支と為替レートのバランスを根本的に崩し、金融破綻が避けられなくなる。それで、どのような損害をもたらす恐れがあるのか理解していない。

トランプの関税侵略に対する国際収支と為替レートの制約
トランプが最初に脅したのは、NAFTAパートナーであるメキシコとカナダの2カ国だった。両国に対してトランプは、もし彼らが自分の政策要求に従わなければ、彼らからの輸入品に対するアメリカの関税を20％引き上げると脅した。

彼は2つの点でメキシコを脅かしている。まず、不法移民を輸出し、農業や家事サービスに従事するメキシコ人季節労働者に短期労働許可を与えるという移民プログラムである。リオ・グランデ川沿いのメキシコ国境を経由してアメリカにやってきた者が多いという理由で、彼は中南米からの移民の波をメキシコに強制送還することを提案した。これは、自国の南部国境に壁を持たないメキシコに、莫大な社会福祉の負担を強いる恐れがある。

メキシコ、そして米国で仕事を探している国民を持つ他の国々にも、強力な収支負担がある。これらの国々にとっての主要なドル源は、労働者が自分の家族に送金できる額である。ラテンアメリカ、アジア、その他の国々の家族にとって重要なドル源である。移民を強制送還すれば、ドルに対する自国通貨の為替レートを支えてきた実質的な収入源を失う。

メキシコやその他の国々に20％の関税やその他の貿易障壁を課すことは、米国の政策が伝統的に推進してきた輸出貿易を縮小させ、為替レートに致命的な打撃を与える。これはカーター大統領時代に始まったもので、メキシコの労働力を使って米国の賃金を抑えることで、米国の雇用のアウトソーシングを促進した。ビル・クリントン政権下でNAFTAが創設されると、米国とメキシコの国境のすぐ南にマキラドーラ組立工場がずらりと並び、人件費節約のために米国企業が設置した組立ラインで低賃金のメキシコ人労働者を雇用した。関税は、この労働力にペソを支払うためのドルをメキシコから突然奪う。

2つのトランプ政策の結果、メキシコのドル供給源は激減する。この条件を受け入れれば、ペソの為替レートは下落する。輸入品（世界的にはドル建て価格）はペソ建てでより高価になり、国内インフレが大幅に跳ね上がる。

あるいは、メキシコは自国の経済を最優先し、トランプ大統領の関税措置による貿易・決済の混乱が、債券保有者へのドル債務の支払いを妨げていると言うこともできる。

1982年、メキシコのドル建てテソボノ債のデフォルトは、ラテンアメリカの債務不履行という爆弾を引き起こした。トランプの行為は、その再現を強要している。その場合、メキシコの対抗手段はドル建て国債の支払いを停止する。

他の多くのラテンアメリカ諸国やグローバル・サウス諸国も、国際貿易と国際支払いのバランスで同様の逼迫を経験しているからだ。米連邦準備制度理事会（FRB）が金利を引き上げた結果、ドルの為替レートはすでに各国通貨に対して急騰しており、欧州やその他の国々から投資資金を引き寄せている。ドルの上昇は、石油や原材料のドル建て輸入価格の上昇を意味する。

カナダも同様の国際収支の逼迫に直面している。メキシコのマキラドーラ工場と対をなすのが、デトロイト対岸のウィンザーにある自動車部品工場だ。1970年代、両国は自動車協定に合意し、米国の自動車とトラックの共同生産において、どの組立工場がどのような作業を行うかを割り当てた。

「合意した」という表現は適切ではない。私は当時オタワにいたが、政府高官たちは自動車取引で割を食ったことに非常に憤慨していた。自動車取引は50年後の今日も続いており、カナダの貿易収支、ひいてはドルの為替レートに大きく貢献している。

もちろん、カナダはメキシコではない。カナダがドル建て国債の支払いを停止するということは、銀行や金融利権によって運営されているカナダでは考えられない。しかし、政治的影響はカナダの政治全体に及ぶ。反米感情（カナダでは常に水面下で湧き上がっている）は、カナダを51番目の州にするというトランプの幻想を終わらせる。

国際経済秩序の暗黙の道徳的基盤
トランプ大統領の関税と貿易の脅威には、基本的な幻想の道徳原理が働いている。それは、米国が世界経済の一極支配を合理化しようとする広範な物語の根底にある。その原理とは、利益と成長の相互分配を支える互恵性の幻想であり、アメリカの語彙の中では、民主主義の価値観や、アメリカが支援する国際システムのもとで自由市場が自動的な安定化を約束するというパターンと一緒に包まれている。

互恵性と安定性の原則は、ジョン・メイナード・ケインズが1920年代後半に、戦時中のヨーロッパの同盟国に対し、正式な参戦前に米国から購入した武器に対する多額の負債を支払うよう米国が主張した際の経済的議論の中心であった。連合国は、ドイツに賠償金を課すし、敗者に負担を転嫁した。メリカによるヨーロッパの同盟国への要求、ひいては同盟国によるドイツへの要求は、その能力をはるかに超えていた。

ケインズは、根本的な問題は、アメリカが自国通貨の下落に対応してドイツに対して関税を引き上げ、他の国々に対してスムート・ホーリー関税を課したことだと説明した。ドイツは同盟国に支払うためのハード・カレンシーを得ることができず、同盟国もアメリカに支払うことができなかった。

債務返済の国際金融システムを機能させるために、債権国は債務国に対し、債権国への輸出によって支払資金を調達する機会を提供する義務があるとケインズは指摘した。そうでなければ、通貨が暴落し、債務国には不自由な緊縮財政が待っている。この基本原則は、このような破綻を防ぐためのチェック・アンド・バランスを備えた国際経済のあり方に関するあらゆる設計の中心に据えられるべきである。

ケインズに反対するフランスの反独マネタリスト、ジャック・リューフや新古典派貿易の提唱者、バーティル・オーリンは、1809年から1810年にかけてデイヴィッド・リカルドがイギリスの地金委員会で証言したのと同じ議論を繰り返した。彼は、対外債務を支払えば自動的に国際収支が均衡すると主張した。このジャンク経済理論は、今日でもIMFの緊縮財政モデルの基本となっている論理を提供した。

この理論の空想によれば、債務返済をすることで債務返済国の物価や賃金が下がれば、外国人に対するコストが下がるため輸出が増える。債権国が債務返済を受け取ると、その国の物価を上げるためにマネタイズされ（貨幣数量説）、輸出を減らす。この価格変動は、通貨流出と緊縮財政に苦しむ債務国が、外国債権者に支払うだけの輸出ができるようになるまで続くと考えられている。

米国は、外国からの輸入品が自国の生産者と競争することを許さなかった。債務者にとって、金融緊縮の代償は輸出生産の競争力強化ではなく、経済の混乱と混乱だった。リカルドのモデルと米国の新古典派理論は、強硬な債権者政策の言い訳に過ぎなかった。構造調整や緊縮財政は、それが課せられた経済や政府に壊滅的な打撃を与えた。緊縮財政は生産性と生産高を低下させる。

1944年、ケインズがブレトンウッズ会議で米国の対外貿易と通貨従属の要求に抵抗しようとしていたとき、彼はバンコアを提案した。慢性的な債権国（すなわち米国）が債務国（英国がそうなったような国）に対する金融債権の蓄積を失うことを求める政府間取り決めである。それは、国際金融秩序が債権国と債務国の間で世界を二極化するのを防ぐために支払うべき代償である。債権者は債務者の支払いを可能にしなければならず、そうでなければ支払い請求権を失う。

前述したように、ケインズはまた、債権者が支払いを受けたいのであれば、債務国から輸入して支払い能力を提供しなければならないと強調した。

これは極めて道徳的な政策であり、経済的にも理にかなっている。債務国が緊縮財政に屈し、社会支出や生活水準の向上による経済の近代化と発展に投資することができなくなる中で、債権国だけが繁栄するのではなく、双方が繁栄することができる。

ドナルド・トランプの下で、アメリカはその原則に違反している。ケインズ的なバンコールのような取り決めはないが、アメリカ第一主義の一極外交の厳しい現実がある。緊縮財政、物価上昇、失業、社会的混乱に陥るメキシコ経済を救うには、ドル建て対外債務の支払いを停止しなければならない。

同じ原則が、他のグローバル・サウス諸国にも当てはまる。彼らが共に行動するならば、安定した国際経済秩序が機能するための前提条件について、現実的で必然的な物語を作り出す道義的な立場にある。

世界は米国中心の金融秩序からの脱却を迫られている。トランプ大統領が関税と貿易制裁で輸入を阻止した結果、米ドルの為替レートは短期的に急騰する。この為替レートの変動は、メキシコやカナダが圧迫されるのと同じように、ドル債務を負っている外国を圧迫する。自国を守るためには、ドル債務の返済を停止しなければならない。

今日の債務超過に対するこの対応は、「不名誉な債務」という概念に基づくものではない。これらの債務の多くとその支払い条件は、そもそもこれらの債務を負わされた国の利益になるものではなかった。貸し手は、債務者の支払い能力を判断する責任を負わなければならない。

世界のドル建て債務超過の政治的問題は、米国が、債務国がドル建ての対外債務を支払うための資金を稼ぐのを妨げるような行動をとっていることだ。したがって米国の政策は、ドル建て債務を持つすべての債権国にとって脅威となる。

他国は米国の経済的侵略に応じないという米国の政策的前提
トランプは自分が何をしているのか本当に分かっているのか？それとも、彼の暴走政策が他国を巻き添えにしているだけなのか？私は、1920年代の米国外交に似た、米国政策の深く基本的な内部矛盾が働いていると思う。トランプが有権者に、国際貿易や金融協定では米国が「勝者」でなければならないと約束したとき、彼は世界の他の国々に対して経済戦争を宣言した。

トランプは世界の他の国々に対して、ロシアがヨーロッパに侵攻したり、中国が台湾や日本、その他の国々に軍隊を送り込んだりする場合に備えて、世界を軍事的に保護する代償として、自分たちは敗者にならなければならない、そしてその事実を快く受け入れなければならない、と言っている。ロシアが崩壊しそうなヨーロッパ経済を支えなければならなくなったり、中国が経済的な競争ではなく軍事的な競争をしようと決めたりすることで、何か得るものがあるなどというのは幻想だ。

このディストピア的ファンタジーには傲慢さが働いている。世界の覇権国であるアメリカの外交は、外国がどう反応するかをほとんど考慮しない。その傲慢さの本質は、各国が米国の行動に受動的に従い、何の反撃もないと単純化することである。ドイツのような国や、同じような米国の顧客である政治家が就任している国にとっては、それは現実的な想定である。

今日起きていることは、システム全体に関わることである。1931年、ついに同盟国間の債務とドイツの賠償金に対するモラトリアムが宣言された。それは1929年の株式市場の暴落とドイツとフランスのハイパーインフレの2年後だった。1980年代には、ラテンアメリカの債務がブレイディ債によって帳消しにされた。どちらの場合も、世界経済が自滅的に金融化していたため、国際金融が政治的・軍事的なシステム全体の崩壊の鍵を握っていた。同じようなことは、今日も避けられない。実行可能な代替案は、新たな世界経済システムの構築を伴う。

米国の国内政治も同様に不安定だ。トランプが当選したアメリカ・ファーストの政治劇は、その運営哲学の矛盾と結果が認識され、交代するにつれて、トランプ一味を失脚させるかもしれない。彼の関税政策は米国の物価上昇を加速させ、さらに致命的なことに、米国内外の金融市場に混乱を引き起こす。サプライチェーンは混乱し、航空機から情報技術に至るまで、あらゆるものの米国輸出が中断される。そして他の国々は、自国の経済をもはや米国の輸出やドルの信用に依存しないようにしなければならないことに気づく。

長期的に見れば、これは悪いことではないだ。題は、サプライチェーン、貿易パターン、依存関係が新しい地政学的経済秩序の一部として置き換えられていく短期的な局面である。米国の政策は他国に適応を迫っている。

トランプは、国際貿易と国際金融の既存のつながりと互恵関係を引き裂こうとしているが、その根拠は、混沌とした福袋の中でアメリカがトップに立つという仮定にある。その自信が、今日の地政学的な相互関係から手を引こうとする彼の意志の根底にある。

彼は、アメリカ経済は宇宙のブラックホールで、世界中の資金と経済的余剰を引き寄せることができる重力の中心だと考えている。

それがアメリカ・ファーストの明確な目的である。それこそが、トランプ大統領が他の国々に対して経済戦争を宣言している理由だ。アメリカ外交の経済秩序が他国を繁栄させるという約束はもはやない。貿易と海外投資で得た利益はアメリカに送られ、アメリカに集中する。

問題はトランプにとどまらない。彼は、1945年以来すでにアメリカの政策に暗黙の了解としてあることに従っているだけだ。アメリカの自己イメージは、経済的に徹底的に自給自足できる世界で唯一の経済国であるという。自国のエネルギーや食料を生産し、これらの基本的ニーズを他国に供給するか、あるいは水道の蛇口を閉めることができる。

アメリカは他国を束縛する財政的制約のない唯一の経済国だ。アメリカの借金は自国通貨建てであり、余剰ドルを世界中に氾濫させることで身の丈を超えた支出をすることに何の制限もない。その根底にあるのは、アメリカはスイッチひとつで1945年当時と同じように工業的に自給自足できるという思い込みである。アメリカは、テネシー・ウィリアムズの『欲望という名の電車』に出てくるブランチ・デュボアのような世界であり、過去に生きながら、うまく歳をとっていない。

アメリカ帝国の利己的な新自由主義物語
帝国を受け入れ、その中で平和に暮らすという外国人の同意を得るためには、帝国がすべての人を引っ張っているように描く、なだめるような物語が必要だ。その目的は、搾取的な体制への抵抗から他国の目をそらすことである。最初にイギリスが、次にアメリカが自由貿易帝国主義のイデオロギーを推進したのは、重商主義と保護主義政策によって他国よりもコスト面で優位に立ち、これらの国々を商業と金融の衛星に変えたからである。

トランプはこのイデオロギー的な幕を引いた。これは単に、アメリカ／NATOの外交政策、ロシアに対する軍事・経済戦争、中国、ロシア、イラン、その他のBRICS加盟国との貿易に対する制裁措置の前では、もはやこの体制を維持することができないという認識による。他の国々がこのシステムを拒否しないのは、狂気の沙汰としか言いようがない。

問題は、彼らがどのようにして代替的な世界秩序を生み出す立場に身を置くことができるか。その軌跡はどのようなものか？

メキシコのような国は、単独でやっていくしかない。カナダは、輸入品が「ハード・カレンシー」ドル建てであるため、為替レートの下落や国内物価の上昇に屈するかもしれない。多くのグローバル・サウス諸国は、メキシコと同じように国際収支の逼迫に陥っている。アルゼンチンのような顧客エリート（そのエリート自身がアルゼンチンのドル建て国債の主要な保有者である）を持たない限り、政治指導者たちは債務返済を停止するか、国内緊縮財政（地域経済のデフレ）に苦しむことになる。債務返済を停止するか、さもなければ選挙で退陣させられる。

ドイツのアナレーナ・バーボックが「緑の党はドイツの有権者が望むことに耳を傾ける必要はない」と発言するような余裕を持つ有力政治家はそう多くない。グローバル・サウスの寡頭政治国家は米国の支持に依存しているかもしれないが、米国の外交政策に無制限に忠誠を誓うために経済的自殺を犯すことを厭わないという点では、ドイツが異常者であることは間違いない。

債務返済の一時停止は、トランプに基づくアメリカ・ファーストの秩序に屈し続けるよりも破壊的ではない。その政策を阻んでいるのは政治であり、経済の二極化と緊縮財政を避けるために必要な大きな政策変更に着手することへの中道派の恐怖心である。

ヨーロッパは、トランプのハッタリに対抗するという選択肢を使うことを恐れている。空虚な脅しであるにもかかわらず、それはアメリカの既得権益であるドナー・クラスによって阻止される。

トランプ大統領は、各国がGDPの5％を（主に米国からの）軍事兵器に費やし、米国の液化天然ガス（LNG）エネルギーをより多く購入することに同意しなければ、抵抗する国に20％の関税を課すと述べている。ヨーロッパの指導者たちが抵抗しなければ、ユーロはおそらく10％か20％下落する。国内物価は上昇し、国家予算は、暖房や電力供給のために割高なガスや電気を購入する家庭への支援など、社会支出プログラムを削減しなければならなくなる。

アメリカの新自由主義指導者たちは、外国政府に対するアメリカの要求が、この階級闘争の段階に入ることを歓迎している。アメリカ外交は、ヨーロッパをはじめとする国々の旧労働党や社会民主主義政党の政治的指導力を、もはや有権者が何を望んでいるのかがどうでもよく思えるほど徹底的に潰すことに積極的だ。それが、主流メディアの所有権や語り口とともに、アメリカのナショナル・エンドーメント・デモクラシーの目的である。揺らいでいるのは、単にアメリカの西側一極支配とその勢力圏だけではなく、国際貿易と金融関係の世界的構造、そして必然的に軍事関係と同盟関係も揺らいでいる。