原油価格上限設定が機能しない理由

https://oilprice.com/Energy/Crude-Oil/Why-The-Russian-Oil-Price-Cap-Wont-Work.html

By Irina Slav - 9月 05, 2022, 7:00 PM CDT

ロシアの石油に対するG7の価格キャップが少しでも効果を発揮する可能性は、ブルームバーグのエネルギー・商品コラムニストの最近のツイートが最もよく表している。

友人と私は、地元のパブのビールに価格上限を設けることに同意した。パブのオーナーは、上限を設定する人にはビールを売らないと言っているので、そこでよく飲んでいる他の客も、上限設定には加わらないと言っている。

アメリカのイエレン財務長官が最初に言い出したロシアの原油輸出の上限設定というアイデアは、ロシアの原油を海外に流し続けることで価格の上限を設定すると同時に、GDPのかなりの部分を占め、G7によればロシアがウクライナ戦争の資金源にしているロシアの石油収入を減らすという2つの狙いがある。

価格キャップ構想は、6月のG7首脳会議で取り上げられ、7人は実施する方法を見つけると誓った。

当初から、ロシアに価格圧力をかけるには、ロシアが石油を一定の価格で売らない限り、石油タンカーの保険を減額することが最も妥当な方法であった。

保険市場の9割が欧米企業であることに加え、欧米企業が海運ビジネスの最大手であることも、G7が価格規制を成功させるためには重要なポイントであった。

ロイターの引用によると、G7財務相は声明の中で、「本日我々は、ロシア原産の原油および石油製品の海上輸送を可能にするサービスの包括的な禁止を確定し、実施するという共同の政治的意図を確認した」と述べた。

これらのサービスは、ロシアの石油会社が、価格上限を遵守し実施する幅広い国々の連合によって決定される価格で石油を販売することに同意した場合にのみ利用可能となる。そして、ここからが問題なのである。

第一の問題は、G7が期待していたのとは逆に、ロシアは「資金枯渇」しなかった。ロシアは先週2度にわたって、価格キャップが設定されている国には石油を売らないとはっきり言ったのである。

「馬鹿げている。これは、石油という重要な産業の市場メカニズムへの干渉だ」と、OPEC+にロシア代表として参加したアレクサンダー・ノヴァク副首相は述べた。

クレムリンの報道官は金曜日に、「価格上限を課す企業は、ロシアの石油の受け手にならないだろう」と述べ、「我々は単に非市場原理で彼らと協力することはない」と付け加えた。

価格上限の支持者は、ロシアはその90％の保険市場のため、また「広範な連合」のため、価格上限に従わざるを得ないと主張している。

しかし、実際には、この連合は上限を実現するほど「広範」ではない。ロシアの2大石油顧客、中国もインドも含まれていない。米英は早くからロシアからの石油輸入を禁止しており、G7自体も大きな石油輸入国ではない。

第三のメンバーである日本も、あらゆるエネルギーの輸入に依存していることから、価格制限を実施するのはかなり困難であろう。したがって、鈴木信一財務大臣がG7の決定を祝う一方で、金曜日にメディアが財務省関係者の話として、日本に輸出されているロシアのプロジェクトであるサハリン2の石油は価格上限の対象から外れると指摘したことは、驚くには値しない。

推進派は、ロシアにはG7の価格キャップ実施国への石油販売を止める余裕はないという。懐疑的な人は、ロシアは欧米の制裁で市場が混乱したため、すでに石油とガスの輸出で通常よりはるかに高い収入を得ている、と指摘するかもしれない。それなら、価格が再び100ドル以上になるのを黙って見ている余裕もある。特に、OPEC+は本日、価格下落に対応して10月に10万BPDの減産を決定した。

ひとつ問題がある。ロシアは減産に乗り気でなかったとされる。ウォール・ストリート・ジャーナル紙に語った無名の情報筋によると、モスクワは減産の決定を、買い手にとって石油はいくらでもあるというサインと見ており、「まだ石油を買っているが大幅な値引きをしている石油消費国への影響力を弱める」可能性があるという。

G7の価格上限は、原油については12月5日に発効し、2月5日には「様々な技術的インプットに基づく」価格上限が確定するのを待って発効する。

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