トム・ルオンゴ：サウジは何を準備しているのか？

https://www.zerohedge.com/geopolitical/what-are-saudis-really-preparing

2023年11月26日日曜日 - 午後11時20分

著者：トム・ルオンゴ via Gold, Goats, 'n Guns blog、

大きな葉巻のローラーを呼び

...厨房のカップに鞭打つよう命じよ。

...唯一の皇帝はアイスクリームの皇帝である 

ウォレス・スティーブンス

先日、サウジアラビアと中国が70億ドルの現地通貨スワップラインを開設することが発表された。 

Meaning in HistoryのMark Wauckがリンクしている。マークは私の指摘を詳しく説明しなかったので、私は彼のコメント欄に返信を投稿した。

マーク［彼の結論］、彼ら［ネオコン］は間違いなく尻馬に乗っている。今起きていることは、選挙期間中、この戦争をいかに延長し、見せかけのものにするかを考え、昔からの敵対関係である対ロシアの可能性を維持しようとする、純粋な自暴自棄だ。

KSAの反転は現実だ。スワップラインは介入の前兆だ。私のツイートはハイコンセプトだが、次のようなものだ：

1) スワップラインを発表する

2) 原油と引き換えに人民元の実質的な引き取りを開始する。

3) 危機的な状況ではなく、原油が比較的堅調なときに、リヤルと米ドルのペッグを解消する。

4) 人民元が米ドルに置き換わることは、アメリカにとって致命的であり、アメリカはKSAの為替レートを攻撃し、国から資金を引き揚げる。

5) KSAへの制裁

6) KSAで米ドルの使用が禁止されると、米ドルを担保にした資産をリヤル資産に変換するスワップを拡大する。

7) 中国は、人民元で返済可能な融資を提供する。

10年前の動きは、現在の状況や今後の方向性を示唆する。

スワップラインの発表は、アメリカによるエコノミック・ヒットマン的なサウジアラビア攻撃の事前発表である可能性が高い。 予見するのはそれほど難しくない。 

歴史的な背景として、ロシアは2014年から15年にかけて原油価格の暴落で大打撃を受けた。クリミアを盗んだ」ことへの報復として、原油価格を暴落させるために、オバマ大統領といつもの容疑者たちによって、原油価格への攻撃が組織された。

2014年6月、原油価格の終値は112.36ドルだった。そして価格は2014年7月の最初の取引日から下がり始め、2015年末まで止まらなかった。

サウジアラビアは、ロシア・ルーブルが暴落し、ロシアの外貨準備が枯渇したため、ロシアの市場シェアを奪おうと考え、生産を拡大することでそのプロセスを助けた。

予想された勝利の鍵は、ロシアの企業、主にガスプロムやロスネフチのような大手国営企業が、満期を迎えロールオーバーが必要なドル建て債務を多く抱えていたことだ。 そこで米国はロシアを制裁し、ガスプロムのような企業は米国や欧州の投資家に債券を売ることができなくなったため、債務を繰り越すことができなくなった。 2014年第4四半期には500億ドル以上、2015年第1四半期にはさらに500億ドルを、現在の債券保有者に支払わなければならなかった。 

この「ロールオーバー・リスク」は、石油価格が容赦なく下落する中、その後1年半にわたってロシア政府の財政を苦しめる。

ロシア・ルーブルは対ドルで20ドル台後半から30ドル台後半に下落し、11月下旬には80ドルを超える高値まで上昇したが、これはプーチン大統領がエルビラ・ナビウリナ露中銀総裁にルーブルをフロートさせるよう自ら命じた後のことだった。それ以前は対米ドルのソフトペッグが導入されており、原油が1バレルあたり100ドル以上で取引されていた間は維持しやすかった。

中国はルーブル暴落のさなかに介入し、ロシアに人民元とルーブルのスワップラインを与えた。中国はガスプロムの負債を返済した。 ロシアは人民元で返済し、人民元はこのスワップラインのおかげで自由に手に入れることができた。

アメリカはこの件で中国を制裁する勇気がなかった。経済への打撃と宣戦布告に等しかったからだ。 昨年ロシアがウクライナに「侵攻」した後、中国が制裁の脅しすら受けなかったのもそのためだ。

パワー・オブ・シベリアのパイプラインを通じて中国にガスが供給されるようになったことで、その甘い取引はより理にかなったものになった。個人的には、危機への対応として2015年に調印されたと記憶していたが、危機が勃発する前だった。

これはいくつかのことを示唆している：
）2014年初頭の出来事が重なり、その年の後半に向けてロシアを狙った原油価格への協調攻撃の策定を促したこと、
2）プーチンがそれを予期し、シベリアのパワーを早く建設するために習近平と交渉を開始したこと。

それ以降に起きたことは、ほぼすべて2014年初頭にさかのぼる出来事の下流にある。

ロシアはその『ロールオーバー・リスク』の時期を乗り切り、そうすることで他の国々が同じことをするための青写真を作ったのだ。

さて、エリック・ヨンからのツイートは、これからあなたが読もうとしていることのすべてを私の頭の中ですぐに回転させた。

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エリック・ヨン　KingKong9888

中国の "上層部 "に "詳しい "中国本土のエコノミストと食事をしたところだ。彼から聞いた話だ：

FEDが積極的な利上げを始めて以来、中国は（米ドルが不足している）グローバル・サウス諸国に米ドルを貸し出し、その支払いとして人民元を要求するプログラムを開始した。

担保となるのは、これらのグローバル・サウス諸国における鉱業、沿岸港湾、エネルギーの権利である。

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この情報はまだ公表されていない。

この男から詳細がわかったら、また報告する。

私がこのプロセスをすぐに理解した理由は、中国が2014年から15年にかけてロシアの石油暴落とSOEが直面したロールオーバー危機の際に、ルーブルの安定化を助けたからだ。

彼らは融資を返済するために米ドルを必要としていたが、西側諸国（制裁）からそれを得ることができなかった。 中国はロシアに米ドルを貸し付け、米ドル建て債務をルーブル建て債務や人民元建て債務に転換するための清算を支援した。

というわけで、先に要約しておこう：

中国は米国債と米ドルの余剰を使って、中国にとって重要な新興市場の貿易相手国に融資している！

返済には人民元を要求している。

これによって人民元と米ドルの為替レートが安定する一方で、中国はFRBの積極的な金融引き締め政策の結果、低迷する不動産市場に対処するために通貨供給量を急速に拡大することができる。

中国が金を失うことなく人民元を新たなドルの空白地帯に拡大するためには（対談中のルーク・グローメンの指摘）、借入れコストを低く抑えながら、人民元債の需要サイクルを作り出さなければならない。

東南アジアのパートナーとのクロスカレンシー・スワップラインがあり、シンガポールのようなオフショアでの人民元決済があるため、インフレの暴走を招くことなく人民元の拡大を管理できる。

為替レートや債券利回りが大きく変動することなく、人民元がドルに取って代わる。

2014年から15年にかけてのルーブル／ロールオーバー危機は、このテストランだった。さて、記事の冒頭に戻ろう。

サウジ・リヤルの対米ドル・ペッグの崩壊が始まった。

このようなことは今になって見なければならないが、今回は過去が未来のプロローグだと思う。

では、同じようなシナリオでアメリカとダボス会議がサウジに何をするか考えてみよう。 サウジアラビアは、ウクライナやガザのようなアメリカの対外政策への要求に反抗し、同時にロシアと連携してOPEC+を維持し、西側諸国の全面的な圧力に対抗している。石油価格を暴落させるためだ。

ほとんどの人々が理解していないのは、サウジアラビアが今日（そして10年以上前から）同じような問題を抱えているということだ。石油を採掘するコストは極めて低いものの、サウジアラムコが政府予算を賄うために政府に支払わなければならない金額が、価格を吊り上げている。

つまり、サウジアラムコのCOGSは低いが、EBITDAも価格によっては低い。

これが、サウジアラビア（以下KSA）がトランプ大統領に同調し、2018年に原油を増産し価格を引き下げることで原油価格を暴落させようとしたが、結局失敗した理由である。

サウジの財政赤字は爆発的に膨れ上がり、自由なルーブル変動と柔軟な石油関税制度を持つロシアは、石油への攻撃を凌いだ。

比較として、ロシアのCOGSはKSAより少し高いが、EBITDAははるかに低い。実際、バレルあたり一定の価格（〜40ドル、ただし変動あり）以下では、ロシアの石油メジャーは税金を払っていない。これはアメリカの所得税とよく似たシステムで、利益率が高いほど税率が高くなる。

ロシアにはルーブルがある。所得水準に関係なく、ルーブルで支払われる。原油安ならルーブル安のはずで、ガスプロムやルクオイルの人件費や販管費などの内部コストは原油高と同じだ。

アメリカはロシアを破産させようとルーブルを攻撃し続けているが、そうはならない。確かに今、ロシアはドル建て債務をゼロにし、外貨準備として米国債をゼロにしている。今ルーブルを攻撃するのは、ただの小心者だ。

KSAは米ドルと強固にペッグされたリヤル建てだ。売上総利益、EBITDA、人件費、政府補助金など、すべてがドル建てである。

解決策はもちろん、リヤルの対ドル・ペッグを解消することだ。

そうすれば、原油価格が下がっても即座に予算が均衡し、ドルではなく外国からの買い手がつく。

OPEC+が毎年この週に冬季総会を開催するため、ここアメリカでは毎年感謝祭の週に原油価格が変動する。感謝祭の週は、市場が混乱する絶好の機会である。なぜなら、米国は休暇中の旅行や物流に気を取られているからだ。

先日、ダボス会議の支配国であるナイジェリアを含むアフリカ諸国がOPEC+内で内紛を起こし、会議が延期された。

サウジアラビアは、原油価格が1バレルあたり80ドル以下になることを必要としている。 予算を維持するために必要だ。

中国はサウジにスワップラインを提供し、ペッグ解消がスムーズにいくようにする。言い換えれば、中国はサウジアラビアにドルを貸し付け、人民元で返済させるということである。 

ロシアとシベリアの力が、ロシアと中国の間で人民元とルーブルの大きな流れを保証した歴史を振り返れば、リヤルと人民元の流れに油を差すようなことが起こるかもしれない。

ツイッターの子供たちの口癖は、"ケッ "だ。

このOPEC+の会合は、カルテルを破棄して原油価格を下げさせるために、ダボス会議がバイデン政権を通じて、多くの口利きをすることを意味している。それは、2014年に彼らが意欲的なKSAと引っ張り合い、2018年にトランプが彼らに働きかけたのと同じ、飽き飽きした策略：

「我々は原油を下げる。私たちは原油を下げる。あなたが私たちのために猛烈に原油を汲み上げない限り、他のみんなは苦しむ。私たちが価格を上昇させた後、あなたたちは新しい王になる。」

結局、2018年の攻撃は、アメリカが信頼できない執念深いパートナーであることをムハンマド・ビン・サルマン皇太子（MbS）に理解させただけだった。彼はKSAとOPECの将来をプーチンとロシアに託した。彼は今日に至るまで、その選択の報いを受けている。

サウジは、過去の失敗から何も学ばないネオコンによる先見の明のなさを罰するために、原油価格への攻撃を準備している。

何だと思う？ナイジェリア、アンゴラ、コンゴが今日、西側諸国の甘い言葉を聞いているとしたら、彼らはロシアと中国に転がされようとしていると言える。