ゼロヘッジ：中国、次はQE？中国国債の大量発行が間近に迫っていると財神が報道

https://www.zerohedge.com/markets/china-qe-next-caixin-reports-massive-bond-issuance-imminent

2024年10月14日月曜日 - 午後11時55分

景気刺激策の詳細が語られなかったことで市場を失望させた中国当局は、市場の反応機能を測定するために、詳細（ストローマン）をマスコミにリークするという西側諸国の常套手段に訴えた。

週末に詳しく伝えたように、土曜日の中国財務省による記者会見では、多くの中国ウォッチャーが大規模な景気刺激策の発表を期待し、10兆元もの数字を期待する声もあったが、不発に終わった。

BNPパリバSAのチーフ・チャイナ・エコノミスト、ジャクリーン・ロンは、「消費支援政策はかなり弱い。」

中国経済が直面する2つの重要課題であるデフレ圧力の大幅な転換や不動産市場の底打ちが間近に迫っていると判断するには、時期尚早である。

投資家やアナリストは、中国が潜在的な補助金、消費バウチャー、子育て家庭への財政支援など、約2兆元（2830億ドル）の新たな財政刺激策（高いところでは11兆元）を投入すると予想していた。

景気刺激策がどれほどの規模になるのかという質問に対して、財政部の蘭氏は、「ご質問の具体的な人民元額については、適切な法的手続きを経た後、速やかに一般社会に公表する」と答えた。

投資家たちはこの反応の鈍さに不快感を示し、北京はメディア各社に働きかけて様子をうかがっている。

財神世界の報道によると、この問題に詳しい複数の情報筋によると、中国は財政刺激策によって減速する経済を補強する努力の一環として、3年間で6兆元を超長期特別国債から調達する可能性がある。

情報筋によれば、この資金は地方自治体の簿外債務を解決するために一部使われる。

6兆元という数字はアナリストの予想範囲のちょうど真ん中に位置しているが、おそらくこの「リーク」は当局が市場の要求を判断するため。

国の最高政治諮問機関の元メンバーである劉世珍は、最近、10兆元（年間GDPの約10分の1）以上の景気刺激策を今後1〜2年間で実施するよう提唱した。

中国ほどの経済規模であれば、この金額は妥当である。大きな石をこじ開けるためには、より大きな道具が必要だ、と彼は財神に語り、2008年の世界金融危機の際の中国の4兆元の景気刺激策と比較した。

「中国共産党が救済しようとしている市場（住宅）そのものをつぶすことになる。」

どういう意味か？単純なことだ。債券市場の不利な反応を抑えるために、中国のQEは避けられない。

前回詳述したように、それこそ市場が望んでいることだ。

現在の株式市場の高揚感は、過剰流動性の復活によってのみ維持される。

北京がQEを解き放たなければ、M1はM2を上回るスピードで成長できず、政府は「金融のクラウディングアウトをより多くの弱い借り手に広げる。勝ち組（成功した企業や裕福な家計）は衝動を節約し、乗数を殺してしまうからだ。

もし中国がQEを実施すれば、原油は高騰し、ビットコインと金は、北京が次の世界的なリフレの津波を引き起こし、桁違いに高くなる。

どちらか毒を選べ。