ゼロヘッジ：イスラエル軍のガザ侵攻を受け、先物は上昇、円は下落、原油は上昇

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2023年10月31日火曜日 - 午後9時19分

S＆Pが1.2％高となり、先週の暴落で投資信託の年末損失確定売りがほとんど出尽くした。その後に起こった昨日の猛烈な上昇がさらに拡大した。午前7時45分現在、S＆P先物は0.2％高、ナスダック100先物は0.1％高。米財務省が予想を上回る歳入を理由に今四半期の連邦政府借入額の予想を引き下げたことで、米国債利回りは低下した。原油価格は、前場に下落した後、じりじりと上昇している。イスラエルはガザでの地上作戦を強化し、一夜にしてレバノンとシリアの標的をさらに攻撃した。

プレマーケット市場では、サムスン電子の利益が予想を上回り、メモリー・チップの回復を示したほか、ABインベブも予想と同業他社の業績を上回った。サレプタ・セラピューティクスは、4〜7歳のデュシェンヌ型筋ジストロフィー患者を対象としたエンバーク第3相試験で、エレビディスの結果が主要目標に届かなかったと発表し、46％の暴落となった。以下は、プレマーケットでのその他の注目すべき動きである：

アムコール・テクノロジーは、第4四半期の売上高見通しが予想を下回ったため13%下落。
通信機器メーカーのアリスタ・ネットワークスは、第4四半期の調整後一株当たり利益と売上高が予想を上回ったため10％急騰。
機械メーカーのキャタピラーは、受注残高が前四半期比で減少したため4%下落。
チューイは、モルガン・スタンレーがペット用品会社をオーバーウェイトに格上げし、年初来の50％の株価下落は行き過ぎだとして約4％上昇。
通信機器メーカーのハーモニックは通期予想を下方修正し、株価は11％下落。
格安航空会社のジェットブルーは、ウォール街の業績予想を下回り、今期も予想以上の赤字を予想したため7％下落。
ラティスセミコンダクターは、第4四半期の収益見通しがアナリスト予想を下回ったため15%下落。
モフェット・ナサンソンが同社株を珍しく売りとし、目標株価をストリート・ローに設定したため、リフトは3％下落。
ペットメッドは、四半期配当の停止と第2四半期決算が期待外れだったことから28％下落。
ピンタレストは、ソーシャルネットワーキング企業の第3四半期決算が予想を上回ったため、16％急騰。
VFコーポレーション（VFC）は、アパレルとフットウェアの会社が会計年度のガイダンスを撤回した後、約6％下落した。

欧州株も上昇している。ストックス600は0.7％上昇し、不動産サブインデックスが最大のアウトパフォーマーとなった。スイスの大手製薬会社ロシュは期待外れの新薬研究で急落し、セクターを引き下げる一方、化石燃料大手のBPは第3四半期報告が予想を下回ったことで下落した。以下は最も注目すべき動きである：

フィンランドの海洋・エネルギー機器メーカーであるバルチラは、第3四半期の業績が予想を大きく上回ったため、2008年10月以来の19％の上昇。
DSM-フィルメニッヒは、第3四半期の業績が予想を上回り、また安心できる指針も発表されたことから、4月の上場以来の8.8％高となった。

債券利回りが低下する中、不動産株は4日続伸し、市場全体をアウトパフォーム。ストックス・ヨーロッパ600不動産指数は2.4％上昇し、約3週間ぶりの高値となった。

ロールス・ロイスは6％上昇し、FTSE100のベスト・パフォーマーに。バークレイズがジェットエンジン・メーカーをオーバーウェイトに格上げ。
アンハイザー・ブッシュ・インベブは、第3四半期決算が予想を上回ったことから4％上昇。同業他社にとって厳しい時期であったが、その業績は「際立っている」とRBCは述べた。
電気エンジニアリング会社のスペクトリスは、通期の調整後営業利益が予想レンジの上限となる見込みで、4.8％上昇。
ロシュは、デュシェンヌ型筋ジストロフィーに対する遺伝子治療の臨床試験で主要目標を達成できなかったため、4％下落し過去5年間で最低となった。
BPは、エネルギー会社の第3四半期利益が予想を下回ったため、5.5％下落。ガス販売事業の不振が、石油トレーディング事業の好調を相殺した。

AMS-オスラムが4.4％安、2009年以来の日中最安値。チップメーカーの4Qガイダンスは予想を下回り、アナリストは2024年のコメントは慎重な面もあると述べた。
SESは、5基のO3b mPOWER衛星の打ち上げを延期すると発表し、4.6%下落。
カールスバーグ：第3四半期の売上高が予想を下回り、2022年以来の日中安値を記録。
OMVは、オーストリアの石油精製会社が発表した第3四半期のクリーンCCS営業利益が予想を下回り「やや期待外れ」となったため、4.3％下落し、6月以来の日中最安値を記録した。

株価が序盤の上昇を維持するのに苦労するかもしれない一方で、一晩で最も大きく動いたのは日本円だった。日本銀行が政策設定にわずかな変更を加えただけで、日本経済新聞にはるかに大げさな報告書をリークした後、もっと多くのことを期待していた多くの人々を失望させた。気まぐれな発表の中で、日銀はYCCを中途半端に終了させ、10年物国債の1％上限を基準金利にすると述べた。一方、円の暴落はさらなるインフレを引き起こし、後述するように、岸田総裁の支持率はすでに低下。

マネックス・ヨーロッパの為替分析責任者、サイモン・ハーヴェイ氏。「これは、日本の当局者が円安のスピードや具体的な水準に関心を持つかどうかの最初の重要なテストだ。明日のパウエル議長の予想外のタカ派的な発言や、長期国債の大量発行があれば、早ければ明日にもこの問題に対する回答を出さなければならなくなるかもしれない。」
「金融緩和政策は今後しばらくの間維持されそうだ。長期債の利回りがこれ以上上昇することは許されない。」

バンク・シズのチーフ・インベストメント・オフィサー、シャルル＝ヘンリー・モンチャウ氏によれば、円安とマイナス金利の見通しは、日本株がさらに上昇することを意味する。日経平均は火曜日に0.5％上昇し、年初来の上昇率は18％に達した。 日本の上昇は、世界の他の株式市場とは対照的だった。S&P500種株価指数は2.8％下落し、10月としては3ヶ月ぶりのマイナスとなった。

アジアの他の地域では、10月の中国の工場活動が再び縮小に転じたというデータを受けて、中国株を中心に株価が下落した。 MSCIアジア・パシフィック指数は0.6％安となり、サービス業の拡大が予想外に鈍化した中国PMIを受け、序盤の小幅上昇を帳消しにした。ワースト・パフォーマンスとなったのは消費者裁量と素材だった。アジアで2番目に決算発表の多い週であるため、引き続き決算が大きな焦点となる。 中国の甘豊リチウムと日本のパナソニックは、決算後に地域別株価指数を大きく下げた。

日本の株価は、中央銀行が緩和的な金融政策を維持し、イールドカーブ・コントロールの設定にわずかな変更を加える決定を発表したことで上昇した。

ハンセン指数と上海総合指数は、中国の10月の工場活動が縮小域に戻ったという失望的なPMIデータを受けて圧迫され、中国銀行、比亜迪（BYD）、ペトロチャイナなど多くの決算発表もあった。

オーストラリアのASX200は、不動産、金融、消費者セクターの強さが、鉱業株や、オーストラリア最大の貿易相手国からの弱い工場活動データ後のパフォーマンス低下で相殺され、横ばいで終わった。

日本の日経平均は、鉱工業生産と小売売上高が予想を下回ったため、当初は不安定な動きとなった。

外国為替市場では、日銀がイールドカーブ・コントロール政策に微調整を加えたものの、再びハト派的な政策を打ち出し、タカ派を失望させたため、日本円は対ドルで1％以上急落した。 ユーロ圏の消費者物価指数（CPI）が予想を下回り、GDPが再び縮小に転じたにもかかわらず、ユーロは0.5％上昇した！

金利面では、国債が国債とギルトとともに上昇した。米10年債利回りは8bp低下の4.82％、先物は米時間序盤まで日中のレンジの上限付近で推移し、利回りはカーブ全体で3bpから8bp上昇した。日銀が10年物国債利回りの1％水準はもはや基準点であり、柔軟な国債買い入れスタンスを採用するとの控えめな政策微調整を行ったことを受け、国債は夜間には大きく下支えされたが、より明確な政策シグナルを期待した投資家を失望させた。欧州のコア金利は国債に遅れをとり、ユーロ圏のインフレ率が2年以上ぶりの低水準に低下した後、国債は上昇を維持した。米10年債利回りは4.82%前後で、前日比7.5bpの上昇となり、同セクターではバンズとギルトを3.5bp、0.5bp上回った。

コモディティでは、投資家が中東情勢を注視していたため、原油価格は昨日の急落から反発した。イスラエルは一夜にしてレバノンとシリアの標的をさらに攻撃し、同時にガザでの地上作戦を強化した。ウェスト・テキサス・インターミディエイトは1％上昇し、1バレル83ドル近辺となった。スポット金は0.1%上昇した。

ビットコインは34.5kドル付近で横ばいとなり、今週の主なTier 1イベントが米国から始まる前に、ECIを含む米国の重要なカタリストを待つため、動きは抑制され、これまでのところ非常にレンジ相場となっている。

米経済指標には、第3四半期雇用コスト指数（午前8時30分）、8月FHFA住宅価格指数、S&Pケース・シラー住宅価格（午前9時）、10月MNIシカゴPMI（午前9時45分）、消費者信頼感指数（午前10時）、ダラス連銀サービス指数（午前10時30分）が含まれる。

前日には、ユーロ圏の10月消費者物価指数（CPI）速報値や第3四半期GDPが発表される。米国では、第3四半期雇用コスト指数（8時30分）、8月FHFA住宅価格指数、S&Pケース・シラー住宅価格（9時）、10月MNIシカゴPMI（9時45分）、消費者信頼感指数（10時）、ダラス連銀サービス指数（10時30分）がある。中央銀行からは、デ・ギンドスECB副総裁、デ・コスECB総裁、ヴィスコECB総裁、ミュラーECB総裁、ナーゲルECB総裁が講演する。最後に、本日はBP、ファイザー、キャタピラーなどの決算発表がある。

マーケット・スナップショット

S&P500先物は4,182.25で小幅変動

STOXXヨーロッパ600は0.3％上昇の432.21

MXAPは0.5％下落の151.20

MXAPJは0.7％安の472.75

日経平均は0.5%高の30,858.85

TOPIXは1.0％高の2253.72

ハンセン指数は1.7％安の17,112.48

上海総合は3,018.77と小幅な変動

SENSEX 0.2%安の63,978.37

オーストラリアS&P/ASX200は0.1%上昇の6,780.68

コスピは1.4％安の2,277.99

ドイツ10年債利回りは2.79%でほとんど変化なし

ユーロは0.2％上昇の1.0634ドル

ブレント先物 0.9％高の88.25ドル／バレル

金スポットは0.0％上昇の1996.79ドル

米ドル指数は106.14と小幅な変化

Bloombergの夜間トップニュース

中国のNBS PMIは予想を下回り、製造業は49.5（9月の50.2から低下、市場予想の50.2を下回る）、非製造業は50.6（9月の51.7から低下、市場予想の52を下回る）。RTRS

習近平国家主席は演説で、中国の人口減少に対す る懸念と、より保守的な社会的見解を強調した。BBG

Nvidiaの50億ドルの中国注文は、最新の米国規制の後、宙に浮いた。NVIDIAは、新たな規制が発動される前に、来年に向けたチップ出荷を進めていた。WSJ

日銀が利回り抑制策に微調整を加えただけで、円相場は150円を割り込んだ。上田和生総裁は、10年物国債利回りの1％上限は「参考」に過ぎないとしながらも、利回りが大幅に上昇することはないと述べた。BBG

ユーロ圏のインフレ率は、前例のない金利上昇を受けて圏内経済が予想外に縮小したため、2年以上ぶりの低水準に低下した。10月の消費者物価指数（CPI）は2.9％上昇し、4.3％から低下した。GDPは0.1％減少し、停滞予想に届かなかった。BBG

イスラエルはレバノンとシリアの標的をさらに攻撃し、同時にガザでの地上作戦を強化。国連は、シリア情勢は「長い間最も危険な状態にある」と警告。イラン外相は本日カタールを訪問し、ガザ情勢について協議する。BBG

ロシアは、ロシア資産を売却した西側企業に対し、その代金をドルやユーロで引き出すことを制限した。FT

中央銀行は今年、従来考えられていたよりも多くの金を購入し、価格に決定的な下支えをしている。主に中国、ポーランド、シンガポールが牽引し、1-9月の購入量は合計800トンとなり、記録的な需要で終わった前年同期を上回った。BBG

VFCは今年度のガイダンスを撤回し、配当を減らし、バンズ・ブランドの社長を交代させると発表した。VFは今月、アクティビスト投資家から圧力を受けている。株価はプレマーケットで9％近く下落した。WSJ

商業用不動産融資が急減速しており、期限切れ債務の債務不履行が増加し、新規建設が激減している。

Newsquawk提供による世界市場のより詳細な情報

APAC諸国の株価は、失望的な中国PMIを含む月末のデータ発表が相次ぐ中、まちまちの値動きとなった。ASX200は、不動産、金融、消費者セクターの堅調さが、鉱業株や、オーストラリア最大の貿易相手国であるオーストラリアの工場活動データが低調だったことで相殺され、横ばいで終えた。日経平均は、鉱工業生産と小売売上高が予想を下回ったため、当初は不安定な動きとなった。ハンセン指数と上海総合指数は、10月の中国の工場活動が縮小域に戻ったことを示すPMIデータが期待外れだったことを受け、圧迫された。

アジアのトップニュース

中国の王外相は、フランスの大統領外交顧問と会談し、中仏関係や中国・EU関係、国際問題や地域問題について友好的かつ突っ込んだ意見交換を行った。さらに王部長は、EUが中国との協力においてより現実的で理性的な態度をとり、外部からの干渉を避け、相互開放を確保し、安定した二国間関係を促進することを望むと述べた。

SCMPによると、米国は関係改善の中、中国輸入博覧会に史上最強の代表団を派遣する予定だという。

中国の銀行間翌日物レポ金利が50%に上昇。

欧州の取引所は緑色で、ユーロ・ストックス50種指数は+0.8%となった。APACの取引は、軟調な中国の公式PMIを含む多くのデータにより、まちまちとなった。各セクターはほぼ堅調だが、エネルギーはベンチマーク価格とBPの最新情報が不評だったことから出遅れており、ヘルスケアはロシュの医薬品最新情報が期待外れだったことから下落した。一方、BASFがコスト削減策を打ち出したことで、化学株はアウトパフォームした。米国では、先物は小幅に堅調で、米国のデータと一握りの決算を控えて、欧州の同業他社とともに方向感のある動きとなっている（ES +0.3%）。キャタピラー（CAT）2023年第3四半期（米ドル）： EPS5.52（予想4.79）、売上高168億円（予想165.9億円）、財務収益8.22億円（予想7.66億円）、調整後営業利益35.0億円（予想30.9億円）。

欧州トップニュース

英国倒産処理サービス、イングランド・ウェールズにおける第3四半期の倒産件数は6208件、季節調整後では23年第3四半期の倒産件数は23年第2四半期より2％減少したが、22年第3四半期より10％増加。

ECBのビスコ総裁は、これほど急速な利上げを行ったECBは今後数カ月は慎重に対応する必要があると指摘。EZのインフレ率は予想通り低下しており、利上げの影響が遅れているため、今後数カ月は需要がさらに抑制されるとみられる。最近のイタリア債スプレッド上昇の一因は、投資家がイタリアの経済成長の可能性と財政管理を疑っていることだろう。EZの賃金スパイラルと固定化されていないインフレ期待の懸念は急激に低下している。

為替

日銀がハト派的なガイダンスを堅持し、YCTの柔軟な上限を1％に固定したため、円は急落する。

ユーロは、ユーロ/米ドルが1.0600+を回復し、DXYに傾く中、ユーロ/円が160.00を突破したことで上昇、ドル指数は106.45から105.89まで後退

NZドル/米ドルは0.5850まで上昇し、豪ドル/米ドルは1.0900を突破。

豪ドル/米ドルは0.6350付近、米ドル/人民元は7.3100以上、米ドル/人民元は7.3300以上。

PBoCは、米ドル/人民元のミッドポイントを7.1779に設定。7.3024（事前予想7.1781）

債券

債券は月末に向けて下支えされる。

ギルトとTノートはEGBからバトンを受け継ぎ、93.51-09と106-19/02のレンジの上限で推移している。

ブンドは129.33-128.65のパラメーター間の最良水準から外れ、BTPはイタリア月末の 供給後の安堵感から110.70-15の範囲内で再編成された。

コモディティ

原油先物相場は、月曜日にそれぞれ3.23米ドル/バレル、2.85米ドル/バレル下落した後、一晩で値固めを行った。

現在、WTI12月限は83米ドル/バレル弱（82.29〜83.17米ドルのレンジ）、ブレント1月限は87米ドル/バレル前後（86.30〜87.22米ドルのレンジ）で推移している。

スポット金は、地政学的プレミアの巻き戻しを受けて横ばい、ベースメタルはまちまちだが、リスク基調を考慮すると小幅な上昇となっている。

日銀

日銀は、NIRPを-0.10％、10年物国債利回りの目標を0％に据え置いたが、参照幅を50bpsから上下100bpsに拡大。日銀は、10年国債利回りの上限1％を市場操作の参考とし、市場操作を機動的に誘導する一方、国債買い入れ、固定金利操作、担保資金供給操作を機動的に拡大するとした。また、固定利付国債の買入れオペについては、市場金利等を勘案してその都度オファーレートを決定する。

上田日銀総裁は、新たな措置を決定した上で、辛抱強く金融緩和を継続する、必要であれば追加緩和も辞さない、物価目標の達成に徐々に近づいていく、と述べた。政府と緊密に連携し、為替情勢を注視する。** 為替が物価見通しに影響を与えれば、政策に影響を与える可能性がある。来春の賃金協議が重要なファクターとなる**。詳細はこちら

岸田首相、過度な為替変動は望ましくないと発言。

地政学

ホワイトハウスのサリバン国家安全保障顧問は、サウジアラビア国防相と会談し、イランを含む国家・非国家主体による脅威から米国のパートナーの防衛を支援するというバイデン大統領のコミットメントを確認した。

紅海上空で迎撃されたドローン、イエメンから発射されたとの報道（ワラ・ニュースのエルスター記者によると、「イエメンのフーシ派反体制派が発射したドローンが紅海上空でイスラエル国防軍に迎撃された」とフェイトゥクス・ニュース。

イエメンのフーシ派がイスラエルに向けてドローンを発射したと主張している、とAFP通信を引用してSky News Arabiaが伝えている。

米イベントカレンダー

08:30: 3Q雇用コスト指数、予想1.0%、事前予想1.0 1.0％、事前予想1.0

09:00: 8月S&P/ケース・シラー米HPI前年比、予想1.78%、事前0.0 1.78%、事前予想0.98

09:00: 8月S&P・CS総合指数-20前年比、予想：1.75%、事前予想：0. 1.75%、事前予想0.13

09:00: 8月S&P/CS20シティ前月比SA、予想：0.80%、事前予想：0.98 0.80%、事前予想0.87

09:45: 10月MNIシカゴPMI、予想45.0、事前予想44.1 45.0、事前予想44.1

10:00: 10月米消費者信頼感指数 消費者信頼感指数、予想100.5、事前103.0 100.5、事前予想103.0

10:00: 10月米消費者信頼感指数、予想100.5、事前103.0 理事会予想、事前73.7

10:00: 10月消費者信頼感指数 現状判断、事前予想147.1

10:30: 10月ダラス連銀サービス活動指数、事前予想-8.6

DBのジム・リードが夜間の総括を締めくくる。

日本銀行（日銀）は今朝、市場をあまり脅かさないことを決定し、10年物国債利回りの1％超の上昇を容認することで、イールドカーブ・コントロールの設定をわずかに微調整した。中央銀行の緩やかな政策転換は、投資家が日銀の緩和的な金融政策スタンスがより大きく変化するリスクを織り込み、1ドル＝150.17円まで-0.76％もの円安をもたらした。日経平均（+0.49%）は、円安が追い風となり上昇している。一方、10年物日本国債の利回りは、アジア市場の取引開始早々に0.957%（前引け時点の0.89%）に達したが、記者会見を控え、0.942%まで小幅に戻った。インフレ予測は引き上げられたが、日銀は2％の目標達成の可能性を非常に楽観視しているように感じられる。

他のアジア株に目を移すと、中国が発表した最新のPMIデータで、世界第2位の経済大国である中国経済の勢いが第4四半期の初めから衰え続けていることが示されたため、今朝の市場はほぼ全面安となっている（詳細は後述）。具体的な指数の動きをみると、ハンセン（-1.77%）はKOSPI（-1.32%）、CSI（-0.66%）、上海総合（-0.38%）もマイナスとなっている。S&P500先物（-0.38％）とNASDAQ100先物（-0.57％）は、昨日好調だった後、下落している。10年物米国債利回り（-2bps）は、4.87%と小幅に低下している。

中国に話を戻すと、10月の製造業PMIは予想に反して49.5（予想50.2）に低下した。同時に、非製造業PMIも9月の51.7から50.6（予想52）に低下した。この期待外れのデータは、最近発表された第3四半期のGDPデータが予想を上回ったにもかかわらず、経済がまだ苦戦していることを示唆している。これは先週の景気刺激策を説明する一因になるかもしれない。その他では、日本の9月の小売売上高が前年同月比5.8%増（予想5.9%増）となり、4ヵ月連続の成長加速の後、軟化した。8月の同7.0%増に続く伸びとなった。一方、9月の鉱工業生産は前年同月比-4.6％と予想の-2.3％より悪化し、失業率は前回の2.7％から予想通り2.6％に低下した。

日銀の発表に先立ち、昨日はリスク資産が堅調な上昇を見せた。特に先週金曜日の懸念に比べ、中東での重大なエスカレーションは当面回避されるとの投資家の期待が高まったためだ。そのため、原油価格は大きく下落し、WTI原油（-3.78%の82.31ドル/バレル）は10月7日のハマスによるイスラエル攻撃以来の上昇を帳消しにした。さらに、イスラエル・シケル（+1.09%）は対米ドルで過去最高のパフォーマンスを記録し、金（-0.42%）も金曜の終値が数ヶ月ぶりに1オンスあたり2,000ドルを上回ったことで下落した。つまり、紛争激化の影響を最も受けやすい資産という点では、現在の紛争が始まって以来、最も大きく動いた一日となった。

S&P500種株価指数 (+1.20%)は、過去9セッション中8セッションで下落した後、この2ヶ月で最も強いセッションとなった。10年物国債利回りは、FRBの決定と明日の国債の払い戻し発表を前に、さらに5.8bps上昇し4.89%となった。財務省が今四半期の純借入額予想を7月下旬の8,520億ドルから7,760億ドルに引き下げたことで、利回りは一時3bpsほど上昇した。しかし、この試算は金利ストラテジストの予想に近いものだったため、債券は引けにかけて反転した。

2s10s債のカーブはさらに+0.8bpsスティープ化し、終値は-16.2bpsとなった。これは2022年7月以降で最もスティープな水準であり、1ヵ月強で60bps以上スティープ化したことになる。カーブが再びプラスに傾くまでには、まだ少し時間がかかることは明らかだが、もしプラス圏に戻れば、1980年以来最も長い2S10Sイールドカーブの逆行期間が終わることになる。先週の記事で、過去70年間の景気後退はすべて、最も逆回転した時点からかなり急勾配となった逆回転の後に起こったことを思い出してほしい。

欧州では、ドイツとスペインの10月消費者物価指数速報値がともに下振れしたため、ソブリン債がアウトパフォームした。ドイツの消費者物価指数はEU基準で3.0％（予想3.3％）に低下し、2021年6月以来の低水準となった。スペインでは3.5％となり、9月時点より10分の2上昇したが、コンセンサス予想の3.8％を下回った。今日のユーロ圏全体の消費者物価指数（CPI）はヘッドラインが3.0%、コアが4.1%（BBGコンセンサスではそれぞれ3.1%、4.2%）と予想されている。この結果を受けてユーロ圏全体の利回りは低下し、10年物国債（-0.9bps）、OAT（-1.7bps）、BTP（-6.9bps）の利回りはすべて低下した。10年物BTP-Bundは、先週のECB理事会以降の3セッションで11bpsの大幅下落となった。

インフレ・データと並んで、ドイツでは第3四半期のGDPが0.1％減（予想：0.2％減）にとどまり、第1四半期と第2四半期も上方修正された。しかし、予想を上回ったとはいえ、好景気を示しているとは言い難く、ドイツのエコノミストはGDPが過去18ヶ月間停滞していることを指摘している。彼らは2023年の通年成長率予測を-0.5％（リンクはこちら）、2024年は+0.3％に据え置き、成長率は第4-23四半期と第1-24四半期も停滞すると予想している。

そんな中、昨日は株式が堅調に推移し、S&P500（+1.20％）と欧州のSTOXX600（+0.36％）はともに上昇した。ナスダックは+1.16%上昇した。米国株は幅広く上昇し、S&Pの24業種中23業種が上昇した。例外は自動車（-4.09%）で、テスラが中国の競合他社への懸念から-4.79%下落したこと、他のセクターでUAWと合意したこと、バッテリーメーカーのパナソニックがEV需要の低迷を示唆する減産を行ったことが重しとなった。小型株のラッセル2000は、金曜日に2020年11月以来の安値をつけた後、幅広い上昇（+0.63%）をアンダーパフォームした。私のCoTDが昨日ここで示したように、ラッセル2000は現在、実質価格ベースで2015年に初めて上回った水準にある。つまり、マグニフィセント・セブンが存在しない水面下では、米国株はインフレも手伝って非常に高いバリュエーションから修正され続けている。

9月の住宅ローン承認件数は4.3万件（予想44.5万件）と8カ月ぶりの低水準に落ち込んだ。さらに、最新のM4マネーサプライは前年同月比-3.9％と、2012年8月以来の急速な減少を示した。これらの発表は、木曜日に行われるイングランド銀行の政策決定を前に行われるもので、5.25％の金利据え置きが有力視されている。

ユーロ圏の10月消費者物価指数（CPI）速報値や第3四半期GDPが発表される。米国では、第3四半期雇用コスト指数、10月コンファレンス・ボード消費者信頼感指数、10月MNIシカゴPMI、8月FHFA住宅価格指数が発表される。中央銀行からは、デ・ギンドスECB副総裁をはじめ、デ・コスECB総裁、ヴィスコECB総裁、ミュラーECB総裁、ナーゲルECB総裁が講演する。最後に、本日はBP、ファイザー、キャタピラーなどの決算発表がある。