ゼロヘッジ：2025年9月17日

https://www.zerohedge.com/commodities/ukrainian-kamikaze-drone-attacks-slash-russian-refining-capacity

ウクライナ軍の神風ドローン攻撃、ロシアの石油精製能力を削減

2025年9月16日（火） - 午後10時10分

ウクライナが、ロシアの石油精製所や輸出ターミナル、貯蔵施設に対する長距離ドローンの使用を増やしています。これは、ロシアの収入源を削り、戦争資金を弱体化させるための試みです。ゴールドマン・サックスが今週発表した顧客向けレポートによると、8月から9月にかけての最新の神風ドローン攻撃により、推定1日あたり30万バレルの精製能力が失われたとのことです。

ユーリア・ジェストコワ・グリグスビーらが率いるゴールドマンのアナリストチームは、顧客向けに以下のメモを記しました。

「ロシアの精製所や輸出施設へのドローン攻撃が増加したため、ブレント原油価格は1週間前から1バレルあたり2ドル上昇し、67ドルになりました。我々の推定では、ドローン攻撃により8月と9月だけでロシアの精製能力が1日あたり約30万バレル分失われています。」

「ロシアの石油購入者に対する制裁圧力の増加と、精製所の稼働率低下を受け、ロシアの海上ディーゼル輸出は過去6ヶ月でほぼ半分、つまり1日あたり50万バレル減少しました（図1、右パネル）。しかし、精製所が稼働停止すると、精製所の受け入れ量が減るため、特に原油貯蔵・輸出能力が限られている場合は、原油の貯蔵過多により上流の生産にも影響が出る可能性があります。」

「我々が試算しているロシアの原油生産量は、過去3年間で減少傾向にあり、先週はパンデミック後で最低の1日あたり880万バレルまで落ち込みました（図1、左パネル）。二次的な関税や追加制裁をめぐる不確実性は依然として高いですが、アジアのバイヤーが引き続きロシア産原油を輸入する意欲を示しているため、我々はロシアの生産量は控えめな減少にとどまるとみています。ロシアの生産量には、海外からの需要減少よりも、生産者への価格インセンティブの低下や、制裁による技術的・運用上のボトルネックによる下振れリスクの方が大きいとみています。」

ブレント原油市場は、アメリカをはじめとする世界的なマクロ経済データの軟化や、世界的な貿易戦争による保護主義の高まりと、地政学的な要因を天秤にかけています。戦争リスクのプレミアムの多くが消失したため、価格は1バレルあたり67ドル付近で安定しています。

先週末、ウクライナはロシアのエネルギーインフラに対して大規模なドローン攻撃を開始し、ロイター通信は361機のドローンが使われたと報じました。そのうち少なくとも1機は、ロシア北西部にある巨大なキリシ石油精製所を直撃したとされています。これとは別に、ロシアのドローンが最近、NATO加盟国であるポーランドで撃墜されたとのことです。