ラボバンクのマイケル・エブリ：次の世界の覇権国家は米国よりさらに大きくなければならない

https://www.zerohedge.com/economics/next-global-hegemon-has-be-even-larger-us

2024年4月25日（木） - 午前05時20分

どこに行き着くかは未知数だ。

ドイツの製造業PMIは42.2、フランスは44.9、ユーロ圏は45.6、サービス業は53.3、50.5、52.9だった。ドイツの製造業は42.2、フランスは44.9、ユーロ圏は45.6、サービス業は53.3、50.5、52.9となったが、欧州は中国製EVの売れ残りによる主要港の渋滞や、フーシフによるスエズ封鎖の影響を考慮しなければならない：製造業は過去4ヶ月のうち3ヶ月で、原材料と燃料価格の上昇に伴う工場コストの上昇圧力が4月に強まっており、2023年の大半を通じて見られた賃金関連のサービス主導の価格圧力とは対照的である。

昨日の大局観はこれ以上ないほど大きい。2030年までに国防費をGDPの2.5％に引き上げることで、英国経済を戦争の足並みに乗せるということではない。すでに2.32％であるにもかかわらず、英国の軍隊は戦争の準備ができていない。(さらに興味深かったのは、この支出増を賄うために減税を取りやめるかもしれない。）

ECBのパネッタ総裁は、マリオ・ドラギフの漸進的な変革の呼びかけに呼応するようなスピーチを行った。パネッタは、EUが繁栄するためには、事実上、国家安全保障に焦点を当てた政治経済が必要だと述べた、エネルギー安全保障の強化（グリーン保護主義）、技術生産の促進（産業政策）、グローバル・バリュー・チェーンへの参加の再考（関税／補助金）、移民の流れの管理（労働コストの上昇）、対外安全保障の強化（国防のための巨額の資金）、欧州公共財への共同投資（ECBのQEによって購入されるユーロ債scを通じた戦略的債券ポートフォリオ。奇妙なことに、ECBが25bpの利上げのタイミングを少しずらしたというだけで、その発言の一字一句を書き写すことに時間を費やしている人たちが、EUの経済・市場構造全体の変革を約束した演説に口を閉ざした！

これは欧州が戦略的自立を達成するために行うだろうと私たちが言ったことである。それはまた、私が2016年のブレグジット前、トランプ大統領の薄氷の前に西欧がすると主張したことでもあり、自由市場のエタブレフの足を一本でも外せば、全体がひっくり返ることを強調した。つまり、現代のハミルトン経済学である。

これはグローバルで根本的な問題である。2025年には、バイデノミクス2.0かトランプ2.0のいずれかが実現する。どちらの場合も、巨額の財政赤字、保護主義、産業政策がさらに進む。後者の場合はおそらくステロイドを使う。同時に、中国はステロイドを使った重商主義を続ける。日本やオーストラリア（！）もその方向に向かっている。毎月のPMIの上昇・下降以上に、このことが何を意味するのかを理解する必要がある。

狭義には、トランプ2.0は米ドルと米国資産のメルトダウンかもしれないし、米ドルと米国資産のさらなる急騰と新興市場のメルトダウンかもしれない。それがどのように実行され、世界がどのように反応するかにかかっている。

より広く言えば、世界システムは大規模な構造変化に近づいている。今日のフィナンシャル・タイムズ紙が論説しているように、アメリカとEUは国家安全保障のための新産業論を受け入れ、不平等を縮小するために主要なバリューチェーンを掌握し、財政と金融のルールを破壊する。中国は、自国がやっていることを他国が真似しないと期待することはできない。FTが結論付けているように、「新しい経済パラダイムへの移行は始まった。それがどこに行き着くかは、まだわからない。」

"grabsh "の "gup "が重要なポイントである。1820年までさかのぼると、ヘーゲルは、ブルジョア社会は、富の過剰蓄積と収奪の両極にある傾向から生じる社会的不平等と不安定性の問題を内部で解決することができず、「成熟した」市民社会は、したがって、対外貿易、植民地支配、帝国主義的慣行を通じて外部に解決策を求めざるを得ないと主張していた。2024年、ヨーロッパは彼の主張を代弁した。

2020年、私は、混乱した政治経済から脱却するためには、新しいイデオロギーが必要だと警告した。予測通り、ハミルトン主義だ。私たちはそれぞれ自分のためだけにハミルトン主義を望んでいるのであって、他人のためにハミルトン主義を望んでいるわけではない。バリューチェーンとグリーン・テクノロジーを分配し、誰もが公平な分け前を得られるようにするグローバル・ニューディールの可能性はない。しかしそれがなければ、『薄氷の戦い』で警告されたように、「万人対万人」の世界に逆戻りする。第2次世界大戦後、冷戦後、新自由主義的なワンワールドの夢を見た。それは単に金持ちが貧乏人にごちそうを食べさせるためではなく、すべての紛争を終わらせるために世界が納得できるシンプルで幻想的なイデオロギーを掲げていた。

このような議論は、PMIマニアには馬鹿げて聞こえるが、政策にとっては非常に重要である。例えば英国では、英国を世界の覇権国に導いたのは自由市場資本主義なのか、それともその帝国なのかについて、聖ジョージ・デーに公開討論が行われた。自由市場主義者たちは、すべては市場であった、だからもっと市場を拡大せよと言い、キャンパスのハマスニクたちは、すべては後者であった、だからもっと脱植民地化を推進せよと言う。その意味するところは非常に大きい。

厄介な歴史的事実は、英国を豊かにしたのは資本主義と帝国だった。自由市場と法の支配は不可欠であったが、帝国、特にインドも同様であった。Arrighi (2007)は次のように述べている。インドの巨大な人口資源は、商業的にも軍事的にもイギリスの世界力を支えた。商業的には、インドの労働者は、ヨーロッパの繊維産業の主要な競争相手から、ヨーロッパ向けの安価な食糧と原材料の主要な生産者へと強制的に変貌させられた。軍事面では、インドの労働力はヨーロッパ式の植民地軍として組織され、その資金はすべてインドの納税者によって賄われた。金融面では、インド通貨の切り下げ、悪名高い内国税の賦課によって、インドはイギリスに略奪され搾取される特権の代償を払わされ、イングランド銀行がインドの外貨準備を管理することで、インドはイギリスの世界金融・商業覇権の「要」となった。

自由市場と不自由を他者に強いることは、非常にうまく機能した。前者を維持し、後者を自由にさせず、不平等と不安定化を生み出さない世界構造とはどのようなものか。それが問題だ。それがユートピアかもしれないことを考えれば、少なくとも、万人対万人の世界がどのようなものかを予測する必要がある。(欧州が現在ECBでさえ持ち上がっている漸進的な政策変更を受け入れると予測する際に私たちが行ったことである。)

すべて対すべてにおいて、グローバル資本主義のヘゲモニーは、経済的あるいは現実的な戦争を通じて、より大きな政治／地理（イタリアの都市国家＞オランダ連合州＞イギリス／英国＞アメリカ）へと時代とともに移り変わってきた。もはやアメリカだけが世界を背負うことはできない。トリフィンのパラドックスがドルの世界的な役割に立ちはだかり、その後継者となる可能性もある。米国は、すべての人のための純輸入国にも、すべての貯蓄者への金融資産の純供給国にも、それを必要とするすべての人のための世界の警察官にもなれない。後者の3つは互いに根本的に矛盾している。

次の世界の覇権国は、アメリカよりもさらに大きな国でなければならない。（あるいは、われわれは分断されてしまう。）

もしかしたら、アメリカはハミルトン的な再出発に失敗し、中国が次の覇権国になるかもしれない。しかし、アメリカがおとなしく帰国することはないから、それは地政学的な混乱を意味する。

もしかしたら、アメリカはハミルトン主義に成功し、それに応じて世界も市場も変化するかもしれない。

もしかしたら、アメリカの覇権に必要な規模は、日本、韓国、カナダ、メキシコ、オーストラリア、そしておそらくイギリスと新たなEUを巻き込むかもしれない。そうなると、世界は二分化され、緩衝材を設置するまでに多くの凸凹が生じる。

もしかしたらアメリカは、カウツキーが「超帝国主義」と呼んだようなことを好むかもしれない。中国やロシアと世界的な協定を結んで勢力圏を拡大し、3国すべてに利益をもたらす寡占的なルールを設定する。そうなると、旧来のヨーロッパはどこに位置するのか？おそらく、非常に居心地が悪いだろう。

このような議論は必要なのだが、アリーギの重要な指摘のせいで、私たちはそのような議論を見ていない。グローバル・システムの後期には、経済が競争によってますます利益が減少するモノの生産から、社会とグローバル・システムそのものを不安定化させながら金を稼ぐ金融資産の生産へと移行する、偽りの夜明けがある。オランダの黄金時代は、ヨーロッパの重商主義とイギリスに世界の舞台から押し出される直前だった。19世紀後半から20世紀初頭のイギリスのベル・エポックは、第1次世界大戦の直前だった。

利下げに関するヘッドラインよりもハミルトンを読みたがる人が少ないのも当然で、関税やCHIPS法、IRAを通じてすでに戦略的デカップリングや再産業化が進んでいるにもかかわらず、それを真剣に考える人はほとんどいない。トランプ大統領はもっと多くのことをやるかもしれないし、ECBはEUもやるべきだと言っている！