ゼロヘッジ：イランはシリア情勢を受け、核開発路線をさらに強化する模様

https://www.zerohedge.com/markets/iran-appears-be-doubling-down-nuclear-route-response-events-syria

2024年12月10日火曜日 - 午前02時40分
ラボバンクのマイケル・エブリ
週末、シリアでは半世紀にわたるアサド王朝が崩壊した。イスラム主義者がダマスカスを支配している。シリアはもはやひとつの国家としてまとまることはできない。危険な軍備や化学兵器が、それぞれの側によって奪取されるのを待っている。
100年前のサイクス・ピコ協定によって押しつけられた恣意的な境界線が、イギリスやヨーロッパの地政学的影響力とともに崩壊するにつれ、激動する中東にどのような新しい国家／小国が誕生する可能性があるのか？誰が支援するのか？混乱と内戦によってこの地域はさらに不安定化し、ヨーロッパにさらに何百万人もの難民が押し寄せ、今度は「Wir schaffen das！」とは言えなくなるのか？
大局的に見れば、イランはもうひとつの重要な代理人を失い、ヒズボラは再軍備のための重要な補給路を失った。ロシアは、黒海の制海権を失い、中東とアフリカでの弱体化に続いて、重要な空軍基地と暖流港を永久に失う。「抵抗の軸」にとって、アメリカがアフガニスタンから撤退するよりも大きな後退であり、西側はほとんど何もしていない。
我々が見たのは、ロシアがウクライナで拘束され、イスラエルがイランとその代理勢力に反撃したことによる単なる波及効果に過ぎない。米国とアブラハム協定の防衛傘以外を保護と考える中東諸国は、悪い選択肢しか残されていない。
イランは核開発路線を倍加させるとの報道もある。ロシア、北朝鮮、中国はそこに協力する用意があるのか？もしそうなら、西側諸国はどうするのか？
シリアは通常のビジネスや市場とはかけ離れているように見えるかもしれないが、驚異的な地政学的チェスの動きを表している。2017年の時点で「世界貿易のグレートゲーム」と指摘されていたものを、米国が再び経済的な国家戦略や現実政治に真剣に取り組む前に、新たな攻撃戦略に開放する。(レーガン・ナショナル・ディフェンス・フォーラムのある講演者が言ったように、米国の敵は「恐れて寝て、恐れて起きるべきだ」）
米国がトランプ2.0に向けて自らを奮い立たせている今、アサドの崩壊を覗き見している人なら誰もが「おお！」と言うはずだ。米国とドルに対して弱気であればなおさらだ。
11月の非農業部門雇用者数が発表され、来週にもFRBが25ポンド引き下げを実施する可能性が高まった。S&P500種株価指数は0.25％上昇して6,090となり、NASDAQは0.81％上昇した。ダウは0.28％下落し、シェブロンとユナイテッド・ヘルスケアが足を引っ張った。
米10年債利回りは金曜日に2.3bps低下して4.15%となり、2年債利回りは4bps低下して、国債カーブはわずかにブル・フラット化した。ブレント原油は、OPEC+生産者間で減産を来年9月まで延長することで合意したことを受け、1.4%下落した。
事業所調査によると、11月の雇用者数は22万7,000人増加した。これはほぼ予想通りであり、9月と10月の正味5万6,000人の上方修正により、トレーダーが消化すべき追加要因が加わった。
家計調査は、あまり楽観的ではない。失業率は4.2%に上昇し（労働参加率は2ティック低下したにもかかわらず）、雇用者数はマイナス355,000人となった。家計調査によると、2024年の雇用者数の伸びは月平均マイナス3800人であるのに対し、労働力人口の伸びは同期間で月平均プラス7万5000人である。
どの報告を信じるべきか、さらなる疑問が生じる。先週中に発表された他の労働市場指標は、決定的なシグナルを出さなかった。JOLTS調査は求人広告の健全な増加を示したが、ADP雇用調査は11月の雇用者数の伸びが14.6万人に鈍化したことを示した。これは今年の月平均15.5万人をわずかに下回っている。
週間新規失業保険申請件数は予想を9,000件上回り、11月のチャレンジャー人員削減はやや増加、ISM製造業の雇用サブ指数は3.7ポイント上昇の48.1となったが、同等のサービス業雇用指数は53から51.5に低下した。
全体的な印象としては、労働市場は軟化を続けているが、崖から転落したわけではない。労働市場指標の遅行性と家計調査に見られる亀裂を考慮すれば、FOMCが政策金利を早急に中立に近づけ、オプション性を最大化しようとするのは理にかなっている。株式市場のバリュエーションが割高であること、来年の財政政策が不透明であること、2025年と2026年に債務借り換えの波が迫っていることを考えれば、なおさらであろう。
来週FRBが利下げに踏み切る確率は、70%から85%に上昇した。今週後半に最新情報が発表されるインフレの粘り強さや、トランプ大統領が米国内でインフレをもたらすというコンセンサスにもかかわらず。